La chronique de
La chronique de
Igor de Maack
# 6 70
LE SHÉRIF TRUMP CHEVAUCHE SON MUSTANG
L ’ arrivée de Donald Trump au pouvoir envoie un message à tous les « bandits » ciblés par le nouveau shérif de Washington . Groenland , Canal de Panama , Russie , Chine , entreprises exportatrices … Tout le monde a eu droit à son coup de sabot , si ce n ’ est à une ruade qui pourrait être mortelle . Les États-Unis défendent leurs intérêts économiques plus que jamais face à un monde vieillissant devenu déflationniste et perplexe ( Asie ) ou englué dans un immobilisme infécond ( Europe ). Tous les objectifs trumpiens ( réduction du déficit commercial , réduction des dépenses publiques , renaissance des investissements industriels dans les énergies fossiles , contrôle strict de l ’ immigration illégale , atténuation des pressions inflationnistes ) ne pourront pas être atteints en même temps , surtout si la Fed ne baisse pas le coût de l ’ argent ( ce que Jérôme Powell a d ’ ailleurs fait en laissant les taux inchangés ). Cependant , en économie capitaliste ouverte , c ’ est la confiance dans l ’ avenir qui demeure primordiale pour le consommateur et l ’ investisseur , la même qui anime le jockey qui lance son cheval dans la dernière ligne droite . Et c ’ est bien cela que la nouvelle administration veut insuffler , de sorte que le monde entier continue de financer la machine America Inc . soit à travers les achats de bons du Trésor américain , soit par l ’ achat de valeurs américaines en bourse . Les continueront ainsi d ’ agir comme un gigantesque aspirateur des liquidités mondiales . En France , la conjoncture économique s ’ aggrave sans que cela n ’ émeuve les pouvoirs publics . Le pays est entré en brève récession au 4e trimestre 2024 , même si l ’ année finit tout de même avec un niveau de progression du PIB de 1,1 % bien aidé par les Jeux Olympiques . Le chômage ( indicateur retardé ) remonte de près de 4 %, portant le taux à 7,4 % de la population active . Le vote du budget s ’ annonce toujours aussi périlleux et la perspective d ’ une nouvelle dissolution l ’ été prochain n ’ est évidemment pas à exclure . Cependant , la remontée du CAC 40 , qui avait enfoncé des niveaux inédits de valorisation et de sous-performance absolue et relative , a été fulgurante . En effet , en un mois , ce dernier a déjà repris presque 10 % pendant que le Nasdaq ne progressait que de 2 %. Certes , l ’ écart de performance est encore très significatif sur les 3,5 et 10 dernières années ( 35 % contre 112 %) et il paraît inconcevable de ne pas détenir des actifs américains ou dollarisés . Mais cette différence s ’ explique largement par la migration de richesse qui s ’ est opérée sur les valeurs technologiques dont l ’ Europe et la France ne disposent pas , ni dans leurs indices boursiers , ni bien entendu dans leur tissu économique productif . Cette valeur , qui a enflé comme un champignon à la belle saison , peut néanmoins subir de violentes secousses . Ainsi , la star des marchés financiers ( le fabricant de puces Nvidia ) a perdu en une seule journée 17 % de sa capitalisation boursière après l ’ annonce d ’ un concurrent chinois de ChatGPT ( Deepseek ). Ce dernier pourrait accomplir les mêmes tâches mais à un coût moins cher et avec plus de capacités . Le mustang américain est défié par le serpent chinois ( animal du zodiaque chinois pour cette année ). Ce pourrait être le titre d ’ une fable de La Fontaine , mais c ’ est bien la réalité plus que de la poésie ..