Книги издательства «Ресторанные ведомости» Как открыть пекарню-кондитерскую | Page 26

Как открыть пекарню-кондитерскую. В ресторане и без него
Ставка дисконтирования, Net Present Value (NPV — чистый
дисконтированный доход) и срок окупаемости
Ставка дисконтирования, во-первых, применяется для расчета
доходности проекта. Например, чтобы инвестор мог понимать
процент будущей прибыли. Во-вторых, для получения эксперт-
ной оценки о деятельности компании. Ведь получение прибыли
не всегда означает достаточную рентабельность. Ставка дискон-
тирования является прогнозируемой величиной. Минэконом-
развития ежегодно публикует прогноз инфляции на ближайшие
5 лет, на основании которого определяется ставка дисконтиро-
вания. Для лучшего понимания рассмотрим простой пример.
К инвестору приходит предприниматель и просит вложить 1 млн
рублей с предложением вернуть инвестиции через два года. Про-
гноз инфляции на первый и второй годы составляет 10% (в долях
единицы 0,1).
Формула для расчета NPV:
NPV = –IC + СF 1 /(1 + R) 1 + СF 2 /(1 + R) 2 +…+ СF n /(1 + R) n ,
где IC  — инвестируемый капитал; СF  — чистая прибыль; R  —
ставка дисконтирования (в долях единицы); n — номер периода
(в нашем случае количество лет с момента инвестирования).
Первый год:
500 000/(1+0,1) 1 = 454 545
Второй год:
500 000/(1+0,1) 2 = 413 223
NPV:
–1 000 000 + 454 545 + 413 223 = –132 232
Таким образом, ценность проекта при горизонте планирования
в два года — отрицательная. Инвестор получит за два года только
867 768 рублей в ценах на момент расчета возврата инвестиций.
В  абсолютном же выражении он получит 1 млн, просто за этот
миллион через два года можно будет купить только то, что се-
26