Аналитический бюллетень Экономика Узбекистана ekonomika_rus | Page 46

ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР
рабочий день. Участниками межбанковского валютного рынка в рассматриваемый период явля-
лись 26 уполномоченных банков, которые покупали иностранную валюту для подкрепления своих
валютных пунктов, хозяйственных нужд и для удовлетворения потребностей своих клиентов, а
также ЦБУ – путем покупки и продажи средств Консолидированного стабилизированного фонда.
Номинальные обменные курсы. В 2007 году девальвация номинального обменного курса на-
циональной валюты по отношению к доллару США составила 4,0%, что на 1,1 п.п. меньше,
чем в 2006 году. Данная тенденция обусловлена воздействием как внутренних, так и внешних
факторов.
Динамика обменного курса наличной иностранной валюты была аналогична его динамике на
валютных торгах, однако колебания в наличном сегменте были несколько выше. За 2007 год курс
наличной иностранной валюты снизился на 4,9% до 1303,64 сумов. В целом низкие темпы де-
вальвации как номинального обменного курса сума, так и обменного курса наличной иностранной
валюты указывают на положительные ожидания участников рынка, связанные со снижением дав-
ления рыночного спроса на иностранную валюту (таблица 2.5.1. и график 2.5.1).
Таблица 2.5.1.
Обменный курс курса сума по отношению к долл. США (2003–2007 гг.)
Период Обменный курс
ЦБУ (cум/$) Изменения по сравнению с
прошлым периодом (в %) Курс наличной ино-
странной валюты
(cум/$) Изменения по срав-
нению с прошлым
периодом (в %)
2003 979,39 26,0 995,1 -9,0
2004 1058,0 8,0 1062,5 6,8
2005 1180,0 11,5 1197,6 12,7
2006 1240,0 5,1 1242,96 3,8
2007 г. 1290,0 4,0 1303,64 4,9
Источник: Газета «Банковские ведомости», расчеты авторов
График 2.5.1. Динамика индекса номинального обменного курса сума
Источник: Газета «Банковские ведомости», расчеты авторов.
В  анализируемый период курсы других резервных валют в отношении сума колебались
однонаправленно и характеризовались следующими изменениями: по итогам 2007 года сум
девальвировался по отношению к фунту стерлингов на 6,7%, по отношению к японской иене
на 9,2%, по отношению к евро на 14,2%. Девальвация сума, как и его более высокая волатиль-
ность по отношению к данным валютам, связана с конъюнктурой международных финансовых
рынков и ослаблением доллара США на мировом валютном рынке в 2007 году.
В 2007 году доллар США обесценился к валютам большинства стран – основных торговых
партнеров Узбекистана. Обесценение доллара к евро в декабре 2007 года к декабрю 2006 года
составило свыше 17% (таблица 2.5.2). Ведущим фактором обесценения доллара к евро было
снижение доходности номинированных в долларах финансовых активов по сравнению с до-
ходностью активов, номинированных в евро.
46
ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА