19. Februar 2015 / Nr. 04 / Seite 3
AFG geht über die Bücher!
Mitte November hat der Schweizer Bauausrüster AFG mit seiner Prognosesenkung für
rote Köpfe bei den Aktionären gesorgt. Als nur kurz darauf jedoch bekannt wurde, dass
der Industrielle Michael Pieper als Hauptaktionär bei AFG einstieg, setzte die Aktie zu
einem Freudensprung an. Vor dem Jahreswechsel informierten wir dennoch über die
Absetzung von AFG N aus dem WI OUTPERFORMANCE PORTFOLIO, weil das Kurspo-
tenzial in diesem Jahr beschränkt sein dürfte. Nachdem AFG kürzlich nun Stellung zum
Geschäftsverlauf bezogen hat, bestätigt sich unsere Einschätzung.
Mit einem Umsatz von CHF 1.01 Mrd. hat AFG das Geschäftsjahr 2014 zwar am oberen
Ende der Markterwartung abgeschlossen. Von den Anlegern viel stärker beachtet wur-
den jedoch die Aussagen des Managements zur Aufhebung des Euro-Mindestkurses.
Gemäss AFG wird der SNB-Entscheid das laufende Geschäftsjahr beeinflussen. Aus
diesem Grund sei eine umfassende Analyse eingeleitet worden. Wir erwarten, dass
spätestens bei der Vorlage der detaillierten Jahreszahlen am 3. März über die Mass-
nahmen, die jetzt ergriffen werden, informiert wird. Da AFG rund 45% des Umsatzes im
Euro-Raum erzielt, rechnen wir auf Franken-Basis mit negativen Belastungen von rund
6%. Unter Berücksichtigung der neuen Rahmenbedingungen senken wir das Kursziel für
AFG N auf CHF 30. Damit sehen wir für die Aktie aber immer noch ein deutlich höheres
Kurspotenzial als die Bank Vontobel (Kursziel CHF 16) oder die UBS (Kursziel CHF 22).
Weiterhin optimistisch eingestellt ist Michael Pieper, der auch in diesem Jahr AFG-
Aktien gekauft und gemäss einer Mitteilung im Schnitt rund CHF 20 je Aktie bezahlt
hat.
AFG ARBONIA-FORSTER-HOLDING N ist an der SIX unter dem Symbol AFGN kotiert, die
Valoren-Nummer lautet 11'024'060, letzter Kurs ca. CHF 18.70.
KAUFEN/R2/GP +60%
MYRIAD GROUP: UBS-Fonds erhöht die Beteiligung!
Nur wenige Tage vor der Freigabe der iOS-App des MSNGR-Chatdienstes haben UBS-
Fondsmanager die Beteiligung am Zürcher Handysoftware-Hersteller MYRIAD GROUP
von 4.56% auf 5.02% erhöht. Dies entspricht einem Zukauf von rund 470‘000 Aktien,
was teilweise dem Zweifachen des üblichen Handelsvolumens der letzten paar Tage
entspricht. Inzwischen konnte sich auch der Aktienkurs endlich wieder auf CHF 4 erho-
len. Angesichts der News, die in den nächsten Wochen anstehen, rechnen wir aber mit
deutlich höheren Notierungen. Mitte März wird der Geschäftsbericht präsentiert, wobei
wir vor allem neue Hinweise auf die Monetarisierung von MSNGR erwarten. Bezüglich
der MSNGR-Abonnentenzahlen, die dann Anfang April erscheinen, machen wir uns so-
wieso keine Sorgen. Seit Anfang Jahr ist ja zusätzlich der spanische Telekomriese Tele-
fonica mit an Bord, womit das MSNGR-Abonnentenwachstum unvermindert hoch sein
wird. Unser Etappenziel lautet CHF 10!
MYRIAD GROUP N ist an der SIX Swiss Exchange unter dem Symbol MYRN gelistet, die
Valoren-Nummer lautet 1'962'480, letzter Kurs ca. CHF 4.00.
KAUFEN/R3/GP +150%