19. Februar 2015 / Nr. 04 / Seite 2
ZURICH N: Schweizer Dividenden-Klassiker!
Nachdem im Anschluss an den SNB-Entscheid beinahe alle Schweizer Aktien in Sippen-
haft genommen wurden, hat sich inzwischen ein etwas differenzierteres Bild herauskris-
tallisiert. Insbesondere die Versicherungsaktien, die in den gleichen Topf wie die Banken
geworfen wurden, erhielten von verschiedener Seite her Rückendeckung. Der Tenor
lautet: Die Aufhebung des Euro-Mindestkurses hat nur moderate Auswirkungen auf
die hiesige Versicherungslandschaft. Sogar vernachlässigbar seien die Effekte im Falle
des Versicherungskonzerns ZURICH, so die Meinung der Experten. Damit decken sich die
jüngsten Analysen mit unserer Einschätzung.
Vor einer Woche hat ZURICH nun über den letztjährigen Geschäftsverlauf berichtet und
vor allem auf Stufe Reingewinn überzeugt. Während die Konsenserwartung bei einem
Reingewinn von USD 3.83 Mrd. lag, wies ZURICH unter dem Strich USD 3.9 Mrd. aus.
Etwas unter den Erwartungen lagen hingegen das operative Ergebnis sowie die Ent-
wicklung des Eigenkapitals. Marktexperten hatten einen Anstieg des Eigenkapitals auf
USD 35.2 Mrd. erwartet, in den Büchern steht nun ein Eigenkapital von USD 34.7 Mrd.
Oder anders ausgedrückt: Jede ZURICH-Namenaktie ist mit einem Eigenkapital von rund
CHF 215 unterlegt, was eine sehr robuste Grösse ist. Hinzu kommt, dass ZURICH im April
eine Dividende von CHF 17 je Aktie für das abgelaufene Geschäftsjahr vergütet. Da die
Ausschüttung aus den Kapitalreserven der Gesellschaft erfolgt, ergeben sich für Pri-
vatanleger keine steuerlichen Auswirkungen. Die Dividende wird weder von der Ver-
rechnungs- noch von der Einkommenssteuer erfasst und liegt damit bei netto 5.6%.
ZURICH hält im Rahmen des Jahresabschlusses ausserdem fest, dass man auch in Zu-
kunft eine attraktive Dividendenausschüttung bieten wolle. ZURICH N bleibt damit ein
echter Schweizer Dividenden-Klassiker. Wir meinen, dass man die Aktie mit einem Kurs-
ziel von CHF 350 kaufen darf!
ZURICH N ist an der SIX Swiss Exchange unter dem Ticker-Symbol ZURN gelistet, die Va-
loren-Nummer lautet 1'107'539, letzter Kurs ca. CHF 304.80.
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