L ’ UNICA BUONA NOTIZIA È L ’ INCASSO , CON UN RITARDO DI CIRCA MEZZO ANNO , DELLA TERZA RATA DEL PNRR . UNA BOCCATA DI OSSIGENO , UN OSSIGENO CHE PERÒ DOVRÀ ESSERE RESTITUITO
Mercati sofferenti
L ’ UNICA BUONA NOTIZIA È L ’ INCASSO , CON UN RITARDO DI CIRCA MEZZO ANNO , DELLA TERZA RATA DEL PNRR . UNA BOCCATA DI OSSIGENO , UN OSSIGENO CHE PERÒ DOVRÀ ESSERE RESTITUITO
EUROZONA : CRESCITA APPIATTITA E FIDUCIA IN CALO ( DATI TRIMESTRALI , INDICE 4 ° TRIM . 2019 = 100 , SALDI DELLE RISPOSTE )
105 103 101 99 97 95 93 91 89 87 85
4 ° trim . 19
1 ° trim . 20
PIL ( sinistra ) Fiducia - Industria Fiducia - Servizi
2 ° trim . 20
3 ° trim . 20
4 ° trim . 20
1 ° trim . 21
2 ° trim . 21
Fiducia : 3 ° trim . 2023 = media di luglio e agosto Fonte : elaborazioni CSC su dati Eurostat
PROSEGUE IL RIALZO DELLA BCE , SI FERMA LA FED ( VALORI %, EURO PER MWH E DOLLARI PER BARILE , DATI MENSILI )
6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50
Tasso BCE Tasso FED Prezzo del gas ( destra ) Prezzo del petrolio ( destra )
2019 2020 2021 2022 2023
Fonte : elaborazioni CSC su dati Refinity
3 ° trim . 21
4 ° trim . 21
1 ° trim . 22
2 ° trim . 22
3 ° trim . 22
4 ° trim . 22
1 ° trim . 23
2 ° trim . 23
3 ° trim . 23
30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50
250
200
150
100
50
0 la Cina e i Paesi dell ’ Asia sudorientale e contemporaneamente le esportazioni di questi ultimi verso i Paesi occidentali . Per aggirare i dazi e le altre misure restrittive adottate dagli Stati Uniti , gran parte dell ’ export cinese fa tappa in Vietnam , Malesia , Indonesia , Thailandia eccetera per poi essere assemblata e inviata in Occidente . Nei primi mesi di quest ’ anno le esportazioni cinesi in questi Paesi sono aumentate dell ’ 80 % rispetto a cinque anni fa e il medesimo fenomeno sta accadendo per gli investimenti diretti cinesi , che hanno superato quelli americani . Torniamo in Italia . In un quadro di domanda estera debole se non in caduta e domanda interna stagnante , è il sistema economico nel suo complesso che entra in sofferenza . A partire certamente dal settore industriale . Dopo un modesto recupero di maggiogiugno (+ 0,2 %), a luglio la produzione ha subito una nuova caduta ( -0,7 %), portandosi a -1,9 % da inizio anno . La flessione riguarda in modo particolare i beni di consumo durevoli ( -4,4 % a luglio ). Nonostante alcuni sussulti verso l ’ alto del PMI manifatturiero nel mese di agosto , confortato anche da un parziale recupero dell ’ indicatore del fatturato , a settembre la fiducia delle imprese ha proseguito la caduta . Quando arriveranno i dati di consuntivo si potrà valutarne con maggiore precisione l ’ entità . Analogo trend registrato anche nel settore edile . Come anticipato all ’ inizio dell ’ articolo , a complicare la situazione si aggiunge l ’ esaurimento della ripresa del settore terziario . I servizi , ai quali era dovuta una parte sostanziale della performance del PIL nel 2022 e nei primi mesi del 2023 , hanno smesso di spingere , secondo i dati degli indicatori , già all ’ inizio del secondo semestre . Come rileva il CSC , a luglio l ’ RTT index ( CSC-TeamSystem ) mostrava una moderata flessione , e in agosto il PMI è sceso da 51,5 a 49,8 segnalando prospettive di contrazione . A settembre , poi , la fiducia delle imprese del settore è scesa ancora .
34 Novembre 2023 www . techmec . it