VMĚŠOVÁNÍ STÁTU DO OBLASTI PENĚZ 77
Ukázali jsme si, že založením centrální banky vlády značně uvolnily, ne-li zcela odstranily, dvě ze tří hlavních omezení stojících v cestě bankovní úvěrové inflaci. A jak je to se třetím omezením – problémem velikosti klientely každé banky? Odstranění tohoto omezení představuje jeden z hlavních důvodů existence centrální banky. V systému svobodného bankovnictví by inflace kterékoli z bank brzy vedla k požadavkům ostatních bank na vyplacení zlata, nebo� klientela každé banky je velmi omezená. Centrální banka ale může pumpováním rezerv do všech bank zajistit, že všechny tyto banky mohou společně provádět expanzi a mohou tak činit stejným tempem. Provádějí-li všechny banky expanzi, pak nevzniká problém, že by jedna banka požadovala výplatu zlata na bance druhé, a každá banka shledává, že její klientelou je ve skutečnosti celá země. Stručně řečeno, omezení bankovní expanze představované velikostí klientely každé banky se stává mnohem volnějším, nebo� je nyní představováno velikostí klientely celého bankovního systému. To samozřejmě znamená, že žádná banka nemůže provádět větší expanzi, než si centrální banka přeje. Vláda tedy konečně dosáhla moci kontrolovat a řídit inflaci produkovanou bankovním systémem.
Kromě toho, že došlo k odstranění omezení inflace, skutečnost, že byla založena centrální banka, má přímý vliv na inflaci. Než došlo ke zřízení centrální banky, držely banky své rezervy ve zlatě. Nyní zlato plyne do centrální banky výměnou za depozita centrální banky, která nyní představují rezervy komerčních bank. Samotná centrální banka ale drží pouze částečné zlaté rezervy svých vlastních závazků! Proto založení centrální banky významně zvyšuje inflační potenciál země. 31
31 Zřízení Federálního rezervního systému tímto způsobem ztrojnásobilo
schopnost bankovního systému Spojených států provádět expanzi. Federální rezervní systém také snížil průměrné zákonné požadavky všech bank z přibližně 21 % v roce 1913 na 10 % v roce 1917, čímž dále inflační potenciál zdvojnásobil. Celkem se tedy jednalo o zšestinásobení inflačního potenciálu. Viz Phillips, Chester A., McManus T. F,. a Nelson, R. W.: Banking and the Business Cycle, The Macmillan Co, 1937, str. 23 ff.