Magazine Feb. 2014 | Page 20

schaften gibt aber es natürlich solche, die etwas sportlicher unter- dass die Zinsen auch wieder mal steigen. Wenn wir die Mietein- wegs sind. Einer Gesellschaft, welche nur 20 Prozent Eigenkapital nahmen, die sich schon auf einem stattlichen Niveau bewegen, hat, würde eine Bewertungskorrektur um 10 Prozent nach unten mit 5 oder 5,5 Prozent kapitalisieren, dann wird das nicht überall dann schon wehtun. Ich habe mir kürzlich die Zahlen einer Im- gut gehen, dann wird zu wenig Kapital vorhanden sein. mobiliengesellschaft angesehen, die Aktien platzieren wollte … Aber wie gesagt, der grösste Teil der Branche ist gut aufgestellt. Wenn die Zinsen steigen, dürften vor allem die Preise für Einfa- Sie meinen Ledermann Immobilien … milienhäuser unter Druck kommen. Darunter Preise auf hohem Niveau würden vor allem Privatinvestoren leiden, die Eigenheimpreise real ihre Entscheidungen unsorgfältig getroffen ha- Veränderung zum Vorjahr in % 6500 ben. Aber wir haben nicht dieselbe Situation wie in den 1990er-Jahren weil die Banken stark 15 Reale Eigenheimpreisentwicklung (CHF/m2) und Vorjahresveränderung in Prozent reagiert haben. Die Eigenkapitalanforderungen sind höher, und das wird auch durchgesetzt. 10 6000 Nationalbank und der Finanzmarktaufsicht ver- Veränderung zum Vorjahr 5500 Das heisst, die in den letzten zwei Jahren von der fügten Massnahmen bezüglich Belehnungsquo- 5 ten, Amortisationspflicht und Eigenkapitalvorschriften für die Banken im Hypothekargeschäft 0 5000 haben also gewirkt. 4500 -5 Eigenheimpreise real -10 09|2013 03|2010 03|2005 03|2000 03|1995 03|1990 03|1985 03|1980 4000 Quelle: BFS, Wüest & Partner; UBS Ja, das spürt man. Die Käufer müssen genügend Eigenkapital bringen, damit sie kaufen können und dabei wird nicht bloss kurzfristig gerechnet. Deshalb habe ich keine Angst. Wir haben keine Blase, die bei steigenden Zinsen platzen wird und zu einem Zusammenbruch von Immobilienunternehmen und Banken führen wird. Klar, es wird einzelne Problemfäl… ich möchte keine Namen nennen. Aber wenn wir diese le geben, aber der Markt wird überleben, wenn die Zinsen steigen. Gesellschaft nach unseren Kriterien bewertet hätten, indem wir Man darf auch nicht vergessen, dass steigende Zinsen in der Regel die Mietzinseinnahmen kapitalisieren, dann wäre dort vom aus- auch mit einer Inflation verbunden sind, und damit sinken die gewiesenen Eigenkapital nicht mehr so wahnsinnig viel übrig Schulden real. geblieben. Mit bonacasa setzt bonainvest ein spezielles Konzept: Stichwor- Mit dem aktuell sehr tiefen Zinsniveau kann man ja rasch auf te sind Baustandard, Sicherheitsstandard sowie Dienstleistungs- hohe Bewertungen und auf ein hohes Eigenkapital kommen. und Sozialstandard. Ist das ein wachsender Markt? Ja, wer mit tiefen Zinsen rechnet, hat auf dem Papier eine wun- Wir spüren eine starke Nachfrage. Alle unsere Überbauungen sind derbare Eigenkapitaldecke. Man muss ja aber davon ausgehen, verkauft oder vermietet. Am Anfang braucht es manchmal etwas