EL INVERSOR INTELIGENTE
Creo que ese consejo sigue siendo válido para los inversores y sus
asesores analistas de valores.
5. La historia de un ejemplo: Aetna Maintenance Co.
La primera parte de esta historia es una reproducción de nuestra
edición de 1965, en donde apareció con el título de «Un horrible ejemplo».
La segunda parte resume la metamorfosis que experimentó posteriormente
la empresa.
Creo que tendrá un saludable efecto sobre la actitud futura de
nuestros lectores hacia las ofertas públicas iniciales de nuevas empresas el
hecho de que citemos un «horrible ejemplo» con cierto detalle en este
momento. Está tomado de la primera página de la Guía de Acciones de
Standard & Poor's, e ilustra, llevando el ejemplo al extremo, las flagrantes
debilidades de las salidas a bolsa que tuvieron lugar en 1960-1962, las
extraordinarias sobrevaloraciones que les atribuyó el mercado y su
posterior desplome.
En noviembre de 1961, se vendieron al público 154.000 acciones
ordinarias de Aetna Maintenance Co., a 9 dólares, y su cotización no tardó
en subir hasta 15 dólares. Antes de la financiación, el activo neto por
acción rondaba los 1,20 dólares, pero dicho activo se incrementó hasta
poco más de 3 dólares por acción gracias al dinero recibido por las nuevas
acciones.
Las acciones y los beneficios antes de la financiación eran los
siguientes:
634