EL INVERSOR INTELIGENTE
generales) habían pasado del 17,6 % de los ingresos en 1997 al 18,7 % en 1999. En conjunto, Nortel había perdido 351 millones de dólares en 1999.
Por otra parte estaba Nortek, Inc., que producía cosas encuadradas en el extremo deprimente del espectro del glamour: burletes vim1icos, timbres de puerta, extractores de humos, campanas extractoras, compactadores de basura. En 1999 Nortek ganó 49 millones de dólares sobre unas ventas netas de 2.000 millones de dólares, una subida respecto de los 21 millones de beneficios sobre unas ventas de 1.100 millones en 1997. El margen de beneficios de Nortek( beneficios netos en porcentaje de ventas netas) había subido prácticamente en un tercio, pasando de 1,9 % a 2,5 %. Nortek, además, había reducido los gastos generales del 19,3 % de los ingresos al 18,1 %.
En aras de la justicia, hay que reconocer que buena parte de la expansión de Nortek había provenido de las adquisiciones de otras empresas, no del crecimiento interno. Lo que es más, Nortek tenía 1.000 millones de dólares de deuda, una gran carga para una empresa tan pequeña. Sin embargo, en febrero de 2000 la cotización de las acciones de Nortek, que era de aproximadamente 5 veces sus beneficios de 1999, incluía una saludable dosis de pesimismo.
Por otra parte, la cotización de Nortel, 87 veces la estimación de 10 que podría llegar a ganar en el año venidero, contenía una masiva dosis de optimismo. A la hora de la verdad, en vez de ganar los 1,30 dólares por acción que habían predicho los analistas, Nortel perdió 1,17 dólares por acción en el año 2000. Para finales de 2002, Nortel había perdido más de 36.000 millones de dólares.
Nortek, por otra parte, ganó 41,6 millones de dólares en el año 2000, 8 millones de dólares en el año 2001 y 55 millones de dólares en los nueve primeros meses de 2002. La cotización de sus acciones pasó de 28 dólares por acción a 45,75 dólares a finales de 2002, un incremento del 63 %. En enero de 2003 los directivos de Nortek sacaron a la empresa de la bolsa, comprando todas sus acciones al público a 46 dólares por acción. Las acciones de Nortel, por su parte, se desplomaron desde los 56,81 dólares de febrero de 2000 a 1,61 dólares por acción a finales de 2002: una pérdida del 97 %.
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