Comentario al capítulo 17
El dios de la sabiduría, Odín, se lanzó por el rey de los
troles, le hizo una llave y le exigió que le dijese cómo podría
triunfar el orden sobre el caos. «Dame tu ojo izquierdo», dijo
el trol, «y te lo diré». Sin dudarlo, Odín se sacó el ojo
izquierdo. «Dímelo». El trol le dijo, «El secreto consiste en
mirar con los dos ojos».
John Gardner
Cuanto más cambian las cosas...
Graham destaca cuatro casos extremos:
Un «gigante con los pies de barro» con una cotización excesiva.
Un conglomerado que estaba construyendo un imperio.
Una fusión en la cual una empresa minúscula absorbe a una
empresa grande.
Una oferta pública inicial de acciones de una empresa que
básicamente no vale nada.
En los últimos años se han producido nuevos ejemplos de los
extremos citados por Graham en cantidad suficiente para llenar una
enciclopedia. A continuación ofrecemos un muestrario:
Lucent ... pero no transparente
A mediados del año 2000, las acciones de Lucent Technologies lnc.,
estaban repartidas entre un número de inversores mayor que el de cualquier
otra empresa de Estados Unidos. Con una capitalización de mercado de
192.900 millones de dólares, era la duodécima empresa en valor de Estados
Unidos.
¿Estaba justificada esa gigantesca valoración? Examinemos algunos
datos básicos de la memoria financiera de Lucent correspondiente al
trimestre fiscal concluido a 30 de junio de 2000 (véase figura 17.1).1
1
Este documento, al igual que todos los informes financieros citados en este capítulo, está a disposición
del público en la base de datos EDGA