EL INVERSOR INTELIGENTE
«beneficio del propietario».2 (Véase el recuadro de esta página en donde se
ofrecen más datos).
Al examinar “comparables”, o los precios a los que empresas
similares han sido adquiridas a lo largo de los años, los gestores como
Nygren, de Oakmark, O. Mason Hawkins, de Longleaf Partners, llegan a
comprender mejor qué partes de la empresa son interesantes. Para un
inversor individual es un trabajo a pie de página titulada “Segmentos de
actividad” de memoria anual de la empresa, que normalmente suele indicar
el sector industrial, los ingresos y los beneficios de cada una de las filiales.
(la “Exposición y análisis de la dirección” también puede ser útil). Despúes
habrá que consultar bases de datos de noticias como Factiva. ProQuest o
LexsNexis en busca de ejemplos de otras empresas de los mismos sectores
que hayan sido adquiridas recientemente. Utilizando la base de datos
EDGAR de www.sec.gov, para localizar sus medias anuales anteriores,
podrá determinar la proporción existente entre el precio de compra y los
beneficios de esas empresas adquiridas. Después podrá utilizar esa
proporción para calcular cuán