EL INVERSOR Y SUS ASESORES
mercado. Teniendo en cuenta que esta demanda existe, alguien debe
ocuparse de satisfacerla.
Sus interpretaciones y previsiones sobre la situación económica o de
las empresas, por supuesto, gozan de mucha mayor autoridad y están
mucho mejor informadas. Se trata de cuestiones que integran una parte
importante en ese gran cuerpo de conocimiento económico que se difunde
continuamente entre compradores y vendedores de valores y que suele
crear unos precios relativamente racionales para las acciones y las
obligaciones en la mayor parte de las circunstancias. Indudablemente, el
material publicado por los servicios de información financiera incrementa
la cantidad de información disponible y refuerza la capacidad de sus
clientes para evaluar las inversiones.
Es difícil evaluar sus recomendaciones sobre valores individuales.
Cada servicio tiene derecho a que se le juzgue por separado, y el veredicto
podría basarse, en justicia, únicamente en un elaborado y exhaustivo
estudio que abarcase muchos años. En nuestra propia experiencia, hemos
percibido entre ellos una actitud omnipresente que creemos que suele
acabar menoscabando lo que podría ser, en otras circunstancias, un trabajo
de asesoría mucho más útil. Se trata de su opinión general de que se debe
comprar un valor, específicamente una acción, si las perspectivas a corto
plazo de la empresa son favorables, y que se debe vender si esas
perspectivas son desfavorables, al margen de cuál sea el precio vigente.
Este principio tan superficial suele impedir que los servicios lleven a cabo
el sensato trabajo analítico del cual sus plantillas son capaces, es decir, el
de determinar si una acción concreta parece que está minusvalorada o
sobrevalorada al precio vigente, a la luz de la capacidad de generación de
beneficios en un futuro a largo plazo que se indica.
El inversor inteligente no realizará sus operaciones de compra y de
venta basándose exclusivamente en las recomendaciones recibidas de un
servicio de información financiera. Después de dejar clara esta cuestión, la
función del servicio de información financiera empieza a ser útil, en tanto
en cuanto facilita información y ofrece sugerencias.
Asesoramiento de las agencias de intermediación de bolsa
Probablemente el mayor volumen de información y asesoramiento
ofrecido al público que posee valores provenga de las agencias de
intermediación. Se trata de miembros de la New York Stock Exchange y de
otras bolsas que se dedican a ejecutar las órdenes de compra y de venta a
cambio de una comisión estandarizada. Prácticamente todas las agencias
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