EL INVERSOR INTELIGENTE
una pequeña dosis de consuelo en su cartera justo en el momento en el que
más lo necesite.4
Morir como mueren los operadores
.Como hemos visto en el capítulo 1, las operaciones intradía, en las
que las acciones se tienen en cartera durante períodos de pocas horas, son
una de las mejores armas que se han inventado para cometer el suicidio
financiero. Tal vez algunas de sus operaciones ganen dinero, la mayoría de
ellas perderán dinero, pero su intermediario ganará con todas ellas.
Su propia ansia por comprar o vender una acción acabará reduciendo
los resultados que obtenga. Una persona que está desesperada por comprar
una acción puede acabar ofreciendo 10 centavos más que la cotización más
reciente de la acción antes de que los vendedores estén dispuestos a
desprenderse de ésta. Ese coste adicional, llamado «impacto de mercado»
nunca aparece en su cuenta de corretaje, pero es real. Si está demasiado
ansioso por comprar 1.000 acciones de una empresa e impulsa su precio al
alza sólo en 5 centavos, acaba de costearse a usted mismo 50 dólares, que
pueden ser invisibles, pero que son muy reales. Por otra parte, cuando los
inversores presas del pánico están frenéticos por vender una acción y se
desprenden de ella por un precio inferior a su más reciente cotización, el
impacto de mercado vuelve a golpear.
Los costes de realizar operaciones intradía desgastan los
rendimientos como las pasadas de papel de lija. Comprar o vender una
acción de una pequeña empresa que esté en el candelero puede costar entre
el 2% y el 4% (o lo que es lo mismo, entre el 4% y el 8% para una
transacción de compra y venta de «ida y vuelta»).5 Si se colocan 1.000
dólares en una acción, los costes de operación podrían consumir
aproximadamente 40 dólares antes incluso de empezar. Cuando se vendan
las acciones, podría ser necesario desembolsar otro 4% en gastos de
operación.
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Dos fondos de bajo coste, bien gestionados, de mercados emergentes son Fidelity New Markets Income
Fund y T. Rowe Price Emerging Markets Bond Fund; si desea más información, .véase
www.fidelity.com, www.morningstar.com, y www.troweprice.com.No compre ningún fondo de
obligaciones de mercados emergentes que tenga unos gastos de operación anuales superiores al 1,25% y
esté advertido de que algunos de estos fondos cobran comisiones por reembolso a corto plazo para
desanimar a los inversores que tengan intención de mantenerlos en cartera durante menos de tres meses.
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La fuente definitiva en materia de costes de intermediación es el Plexus Group de Santa Mónica,
California: y su sitio web, www.plexusgroup.com. Plexus afirma persuasivamente que, al igual que la
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