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PARTE 2 • FORMULACIÓN DE LA ESTRATEGIA
3. Los accionistas frecuentemente exigen dividendos, aun en las compañías con grandes oportunidades para reinvertir todos los fondos disponibles.
4. Existe un mito acerca de que el pago de dividendos traerá un incremento en el precio de las acciones.
Maytag redujo el pago de dividendos de $0.18 por acción (que había sido constante
desde 1998) a $0.9 por acción después de un desplome del 80% en las ganancias durante el
primer trimestre de 2005. Maytag ha sido muy cautelosa al mover sus plantas de producción fuera de Estados Unidos para aprovechar menores costos de mano de obra. Sólo el
12% de sus productos se fabrican fuera de Estados Unidos, aunque acaba de cerrar una fábrica de refrigeradores en Galesburg, Illinois, para transferirla a Reynosa, México.
Tipos fundamentales de indicadores financieros
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Los indicadores financieros se calculan a partir de la declaración de ingresos y del balance
general de una compañía. Calcular los indicadores financieros es como tomar una fotografía, ya que los resultados reflejan una situación determinada en un punto del tiempo.
Comparar los indicadores en el transcurso del tiempo y con el promedio de la industria
genera datos estadísticos importantes que servirán para identificar y evaluar las fortalezas
y debilidades. El análisis de tendencias, que se muestra en la figura 4-2, es una técnica útil
que incorpora los factores de tiempo y el promedio de la industria de los indicadores financieros. Las líneas punteadas indican los indicadores proyectados. Algunos sitios Web,
como https://us.etrade.com/e/t/invest/markets, calculan indicadores financieros y presentan los datos en gráficas. Cuatro fuentes muy importantes de indicadores financieros
promedio de la industria son:
1. Normas de la industria e indicadores clave de negocios, de Dun & Bradstreet: se calculan 14 indicadores diferentes en un formato para el promedio de la industria en 800
tipos diferentes de negocios. Los indicadores se muestran por el número de la clasificación industrial estándar (Standard Industrial Classification, SIC) y se agrupan
por ventas anuales en tres categorías.
FIGURA 4-2
Análisis de la tendencia de indicadores financieros
Indicador actual
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
Promedio de la industria
Empresa
2002
2003
2004
2005
2006
Margen de utilidades
(porcentaje)
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0
2002
Promedio de la industria
Empresa
2003
2004
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2006