что мы построили достаточно подробную модель экономики США. Эта модель включает в себя многие сотни параметров, она частично является моделью управляемой, поскольку в качестве внешних параметров включает в себя, например, учетную ставку Федеральной резервной системы США. В то же время эта модель должна быть межотраслевой, поскольку нас в первую очередь интересуют структурные процессы, которые протекают достаточно медленно, но могут накапливаться за многие годы.
Если посмотреть на траекторию движения точки, характеризующей состояние американской экономики за последние годы на фазовом пространстве такой модели( то есть на многомерном пространстве, каждое измерение которого- один из параметров модели, например, ВВП, денежная масса, количество произведенной стали, объем импорта станков или экспорта куриных окорочков), то можно увидеть, что она " болтается " примерно в одной области. Эту область естественно назвать " область устойчивости ". Иными словами, пока система( то есть текущее состояние нашей модели) пребывает в этой области, никаких катаклизмов( то есть резких, катастрофических и самопроизвольных изменений параметров) с ней произойти не может. В этом смысле управление экономикой- это такое на нее воздействие, при котором траектория описывающей ее системы отходит достаточно далеко от границ " области устойчивости ".
Как уже говорилось во введении, кризис 1929 и 1998 года был во многом кризисом управления, поскольку власти стран, попавших в кризис( то есть, соответственно, США и России) оказались не в состоянии понять, что некоторые параметры, описывающие экономику, вышли на критические режимы. Однако в случае США нынешних это не так. Денежные власти этой страны очень активно пытаются контролировать основные параметры экономики. Однако кризис продолжается. Почему?
С нашей точки зрения проблема состоит в том, что государственные органы, в частности, денежные власти, в принципе не способны оценивать слишком много параметров. Например, такой важный для оценки экономики параметр, как объем складских запасов, " вошел в моду " только потому, что к нему любит обращаться глава ФРС А. Гринспен.
Приведенные выше рассуждения, в частности, посвященные теме нефтяного кризиса, показывают, что хотя система, то есть экономика США, и осталась в области устойчивости, однако сама по себе эта зона за 10- 15 последних лет сильно дрейфовала в общем фазовом пространстве системы. В частности, принципиально изменились относительные доли отраслей в ВВП. Как следствие, так же принципиально могли измениться( а как мы увидим дальше- действительно изменились) ответы системы на те или иные попытки управления ею. В результате не исключено, что те параметры, которые в конце 1980-х-- начале 1990-х годов считались вполне " пристойными ", в настоящее время уже приведут к неуправляемой кризисной цепной реакции.
В последующих главах мы подробно покажем, почему, по нашему мнению, многократное снижение учетной ставки, осуществленное ФРС, начиная со 2 января 2001 года, является принципиальной ошибкой. В том смысле, что оно не может предотвратить кризис, но существенно его углубляет, хотя и несколько оттягивая во времени. Однако общий вывод, которым мы бы хотели закончить настоящую главу, состоит в том, что главным характерным признаком американской экономики в 1990- е годы был вовсе не фантастический рост фондового рынка или какие-либо другие частные эффекты. Наоборот, они были следствием глобальных структурных процессов, которые существенно изменили лицо американской экономической системы при том, что рычаги управления ею остались старыми.
Окончание. Начало на стр. 35; 43
Продолжение следует
Экономическая статистика следующей недели.
В макроэкономической статистике, выходящей на следующей неделе, можно выделить следующие показатели:
• Пятница
•
• В Австралии выйдут данные по ипотечным кредитам и инвестиционным заимствованиям для строительства домов, а также будет опубликована позиция Резервного Банка Австралии по кредитно-денежной политике.
•
• Китай представит индекс потребительских цен и индекс цен производителей.
•
• Швейцария представит уровень безработицы, а в России будет опубликовано решение по процентной ставке.
•
• В Великобритании выйдет большой блок экономической статистики, включающий в себя данные промышленного производства, производства в секторе обрабатывающей промышленности, а также общего торгового баланса.
•
• Канада опубликует данные рынка труда, включая уровень безработицы и изменение числа занятых.
•
• Компания Baker Hughes представит еженедельный отчет, включающий изменение количества активных буровых установок в США.
51 НТ ТРЕЙДЕР ФЕВРАЛЬ 2018