Рост цен на нефть неминуемо приводит к увеличению издержек и дополнительному уменьшению прибыли в промышленности США . По оценкам , только за счет этого фактора снижение прибыли для промышленности составляет примерно 30-40 %. А если учесть , что норма прибыли в индустриальном секторе США составляет порядка 5-6 % в год ( для автомобильных компаний в 2002 году она опустилась к 4 %), то промышленность приближается к опасному порогу рентабельности , а для некоторых отраслей экономики ( например , для сталелитейных компаний , авиаперевозчиков и др .) убыточность уже стала реальностью .
Такое колоссальное уменьшение прибыли не может не вызвать глобальных структурных изменений , дополнительных к тем , которые возникли за последние 10--15 лет и описаны выше , которые неминуемо должны вызвать резкое падение всех показателей , которые рассчитывались на много лет вперед по показателям старой структурной модели . Иными словами , та структурная модель , которая сложилась в 1990-е годы , со всеми ее доходностями , ценами финансовых инструментов , относительными капитализациями отраслей и предприятий , должна существенно измениться . В первую очередь эти процессы должны отразиться на капитализации предприятий и фондового рынка , и особенно тех компаний , стоимость которых определялась , исходя из инвестиционной модели .
В результате резкого обрушения американского фондового рынка на нем уже сгорело порядка 7-8 триллионов долларов , а за счет падения фондовых рынков во всем мире - до 15 триллионов долларов . ( Мы считаем , что процесс обрушения фондовых рынков еще очень далек от завершения , но об этом подробно речь пойдет в других главах .) При этом фондовый рынок США полностью утратил свою роль аккумулятора " горячих " денег . Избыток свободных средств приводит к обесценению долларовой массы за пределами США ( эффект экспортированной инфляции ), что , в свою очередь , может привести к возврату в США тех долларов , которые накопились во всем мире за послевоенные десятилетия .
Произойдет массовое банкротство финансовых институтов , значительную часть активов которых составляют ценные бумаги ( не только акции ) - инвестиционных фондов , страховых компаний , венчурных и пенсионных фондов .
Те свободные средства , которые инвесторы ( прежде всего , иностранные ) смогут вывести из наиболее пострадавших секторов экономики ( размером в триллионы долларов ), будут , в условиях быстрого падения доллара , вкладываться в любые доступные долгосрочные активы . Это вызовет резкий рост стоимости золота , других драгоценных металлов и изделий из них и других " вечных " ценностей ( практически этот процесс уже начался ). Резко вырастет спрос на фьючерсные контракты ( особенно подразумевающие реальные поставки биржевых товаров ), что еще сильнее подорвет мировую промышленность .
У большинства банков акции не составляют существенную часть активов , но именно они используются для управления ликвидностью . Кроме того , значительное количество ссудной задолженности гарантировано пакетами ценных бумаг , принадлежащих заемщикам . Дополнительным фактором , усиливающим эти негативные эффекты , станут многочисленные злоупотребления средствами вкладчиков руководящими банковскими работниками , по аналогии с 1929 годом в США и августом 1998 года в России .
При этом нельзя исключить , что ФРС США за неимением возможности спасти все банковские институты скорее всего станет поддерживать ликвидность исключительно мелких и средних национальных банков , в которых сосредоточена большая часть сбережений простых американцев , что подорвет устойчивость мировой финансовой системы .
Особо стоит проблема сосредоточения в небольшой горстке крупнейших американских банков фантастических по своим масштабам объемов различных производных ценных бумаг - деривативов ( финансовых фьючерсов , опционов , опционов на фьючерсы , свопов и др .), номинальной стоимостью более 50 триллионов долларов ! Весь этот объем возник за период с начала 90-х годов . Сейчас даже трудно предположить , что произойдет с мировой финансовой системой , в случае , если этот , доселе неизвестный в мировой практике , " мыльный пузырь " лопнет ...
СМЕНА МОДЕЛИ
Банкротства одних и серьезные трудности других финансовых институтов резко понизят жизненный уровень граждан США , резко уменьшится их текущее потребление в связи с необходимостью восстанавливать утраченные долгосрочные накопления . Существенно уменьшатся поступления в бюджет США , который больше чем наполовину пополняется платежами физических лиц . Это вызовет уменьшение федеральных социальных расходов , что еще сильнее ударит по благосостоянию американских граждан .
Уменьшение потребления будет все сильнее подрывать промышленность . Спираль американской экономики , почти стабильно раскручивавшаяся на протяжении более 25 лет , начнет стремительно сжиматься .
По самым предварительным оценкам , можно ожидать , что среднее потребление в мире упадет в 1,5-3 раза , что потребует существенной структурной перестройки мировой промышленности и международного разделения труда и приведет к многолетней стагнации мировой экономики .
Сформировавшиеся за последнее время международные корпорации не смогут нормально функционировать , поскольку их органы управления будут не в состоянии адекватно отражать быстро меняющуюся кризисную конъюнктуру . Как следствие , они начнут разваливаться и
49 НТ ТРЕЙДЕР ФЕВРАЛЬ 2018