финансовые аферы
В 1720 году Лондон накрыла волна самоубийств –
люди в отчаянии сводили счеты с жизнью, не имея
средств к существованию. Причиной послужил лопнув-
ший пузырь Компании Южных морей – предприятия,
которое стало одной из первых финансовых пирамид в
мире. Компания убеждала инвесторов, что вот-вот зара-
ботает состояние на рабах и золоте Латинской Америки,
подкупала ради своей выгоды парламент и придумы-
вала хитрые схемы, чтобы раздуть цены на акции до
небес. На удочку клюнули даже король и великий уче-
ный Исаак Ньютон, которые вложились в предприятие.
Однако популярность не спасла от краха компанию, чьи
долги британские власти выплачивают до сих пор. Ко-
ролевское плутовство – в нашем материале.
а рубеже XVII-XVIII веков страна влезла в долги,
Н
проводя дорогостоящие войны в Европе и за ее
пределами: в 1688–1697 годах Великобритания воевала
посредственно справлялось с задачей поиска денег для
казны. Харли же отчаянно искал средства для очеред-
ной выплаты армии, воюющей за испанское наследство.
Ему не хватало всего-то 300 тысяч фунтов стерлингов (в
пересчете на современные деньги – около 31 миллиона
фунтов, или 40 миллионов долларов). Государственный
долг к этому времени достигал 9 миллионов фунтов (око-
ло 1 миллиарда современных фунтов).
Лорд-казначей доверил лотерею Бланту и не прога-
дал: британцы выкупили тираж до последнего билета
всего за несколько дней. Впоследствии Блант продол-
жил проводить государственные лотереи. Секретом его
успеха стала система гарантированного выигрыша: на-
пример, стоимость одного билета составляла 100 фун-
против Франции в войне Аугсбургской лиги, через не-
сколько лет, в 1701 году, была втянута в затяжную войну
за испанское наследство (продолжалась до 1714 года).
Кроме того, Великобритания не имела средств к содер-
УМНЫЕ ЖЕ ЛЮДИ
КАК ИСААК НЬЮТОН, КОРОЛЬ И
ТЫСЯЧИ АНГЛИЧАН ПОТЕРЯЛИ ДЕНЬГИ
В ФИНАНСОВОЙ ПИРАМИДЕ
жанию собственного флота и долго не платила компа-
ниям, которые выступали его поставщиками. Обычно
корона решала финансовые проблемы за счет выпуска
аннуитетов (облигаций, по которым сумма основного
долга и причитающиеся держателю бумаги проценты
погашались по графику раз в год), а также популярных
в то время государственных лотерей.
Их по просьбе властей проводил Банк Англии, кото-
рый тогда был не регулятором, а частным предприя-
тием, связанным с членами партии вигов (британские
либералы). Однако неплатежеспособность Британии в
начале XVIII века превратила госдолг в невостребован-
ный финансовый инструмент – британские векселя про-
давали по дешевке. Третьим способом решить проблему
была реструктуризация долга за счет его конвертации
в акции. Именно к этому способу решил прибегнуть в
1711 году граф Оксфорд Роберт Харли – британский
аристократ, который только что стал лордом-казначеем
(одним из первых лиц государства).
Обычно реструктуризация работала так: тот же Банк
Англии получал право выпустить определенное количе-
ство собственных акций и предложить держателям го-
соблигаций обменять одни бумаги на другие. Люди шли
на это, потому что акции были намного более ликвидны,
чем аннуитеты, которые было очень трудно продать с
рук. Государство с помощью реструктуризации консоли-
дировало долг и снижало затраты на его обслуживание.
Банк Англии же просто-напросто получал свою маржу.
Однако Харли, будучи тори (консерватором), имел натя-
нутые отношения с руководством банка и не мог про-
сить его о помощи. Лорд-казначей планировал решить
проблему, создав конкурента финансовой организации,
находящейся под контролем политических противников.
Таким конкурентом стала Компания Южных морей, обра-
зованная в 1711 году для покрытия гигантского государ-
ственного долга Британии. Возглавил ее сын сапожника,
финансовый авантюрист и мошенник Джон Блант.
АДСКАЯ ПАРОЧКА
К началу работы на Компанию Южных морей на счету
Бланта уже было несколько собственных предприятий –
успешных, но сомнительных. Властям он стал известен
в 1711 году, когда ему доверили проведение государ-
ственной лотереи вместо Банка Англии. Дело в том,
что кредитное учреждение в последние раунды весьма
50
3 (199) март 2020
Главный офис Компании Южных морей
тов (10,5 тысячи долларов). Каждый участник знал, что
его билет выиграет как минимум 10 фунтов, максималь-
ный же выигрыш составлял 20 тысяч фунтов. При этом
Блант подстраховался оговоркой: государство выпла-
чивает выигрыш не сразу, а в течение определенного
периода времени плановыми платежами.
Хитрый подход Бланта понравился Харли. Он не
знал, что именно в этот момент на рынке начал наду-
ваться огромный финансовый пузырь – схема, предло-
женная Блантом, давала результат только на первое
время и в перспективе привела лишь к росту госдол-
га. Лорд-казначей доверил Бланту руководство новым
предприятием. Они решили обменивать государствен-
ные облигации на акции Компании Южных морей. По
первоначальному плану, предприятие должно было вы-
пускать акций ровно столько, чтобы покрыть долг госу-
дарства. Корона, со свой стороны, ежегодно выделяет
компании сумму в 6 процентов от общего долга, часть
которой перенаправляется на дивиденды акционерам, а
часть служит вознаграждением предприятия. Для бри-
танцев такой обмен уже сам по себе был выгодным:
помимо того, что держатели госдолга могли избавить-
ся от неликвидной бумаги, они имели возможность на
раннем этапе инвестировать в аналог Ост-Индийской
компании – предприятия, торговавшего с Азией и поль-
зовавшегося большим авторитетом у инвесторов.
РАБСКИЙ ТРУД
Однако Блант и Харли решили сделать приобретение
акций предложением, от которого невозможно отказать-
ся. Для этого государство передало предприятию моно-
польные права на торговлю в южных морях – в начале
XVIII века под ними подразумевались воды, окружаю-
щие Латинскую Америку. Инвесторов не смущало то, что
порты южных морей, с которыми собиралась торговать
компания, находятся под абсолютной властью Испании,
с которой Великобритания воюет. Они ожидали, что в
их страну из Латинской Америки вот-вот хлынут золото,
серебро и сахар. В 1713 году, с окончанием войны за
испанское наследство, ситуация стала еще лучше: Ком-
пания Южных морей в лице Великобритании получила
асьенто (эксклюзивное право на поставку 4,8 тысячи
рабов в Латинскую Америку плюс один корабль с дру-
гими товарами на продажу). Однако условия соглаше-
ния были грабительскими: корабль мог заходить только
в один испанский порт, приходилось платить Испании
таможенную пошлину и отдавать часть прибыли.
Блант и Харли поняли, что из этого торгового предпри-
ятия вряд ли что-то получится. И действительно – в по-
следующие годы такая торговля была убыточна. Между
тем в глазах британцев инвестиции в акции компании,
обеспеченные богатствами Латинской Америки, были в
высшей степени надежными. Блант решил сосредото-
читься на стимулировании спроса на акции предприя-
тия как залоге ее финансового успеха. Уже в 1714 году,
во время кризиса монархии (королева Анна умерла без
наследника), он начал подогревать интерес британцев
к компании, завоевав доверие нового короля Георга I из
Ганноверской династии.
Блант простил новому монарху долг его предшествен-
ницы – обещанные 6 процентов годовых по госдолгу в
размере 9 миллионов фунтов, которые корона не пла-
тила несколько лет. Взамен он предложил сыну Георга
I войти в правление компании и убедил самого монарха
инвестировать в проект, что повысило доверие граждан
к предприятию. Бланту также разрешили осуществить
дополнительную эмиссию, чтобы компенсировать поте-
ри и консолидировать еще больше госдолга. Доверие к
предприятию росло и достигло пика, когда король лично
решил сменить своего сына в правлении. Теперь в гла-
зах британцев оно получило статус бессмертного, ведь
его падение фактически приравнивалось к падению мо-
нархии. Королевская рокировка довела стоимость акций
в 1719 году до нового рекорда: 130–140 процентов от
номинала.
ПОШЛИ НА ВЗЛЕТ
Между тем перед казной все еще стояла проблема:
ее долг за прошедшие годы вырос и составил более 50
миллионов фунтов. Правительство задумалось о мас-
штабной реструктуризации с привлечением Банка Ан-
глии или Компании Южных Морей, а Блант придумал,
как на этом заработать. Он собирался добиться от за-
конодателей разрешения выменивать государственные
облигации на акции по рыночной цене. Поскольку акции
более ликвидны, Блант был уверен, что на них будет
большой спрос. Кроме того, он собирался правдами
и неправдами задирать стоимость бумаг, чтобы за их
счет погашать больше долга и, продавая по рыночной
цене, зарабатывать самостоятельно. Дело оставалось
за малым – убедить парламент, что такая по сути мо-
шенническая схема будет работать, и выиграть прения
с Банком Англии, который тоже претендовал на статус
оператора реструктуризации. Основатель Компании
Южных морей решил проблему быстро: он начал раз-
давать взятки членам парламента, склоняя их на свою
сторону, и в конце концов добился своего.
Стремясь подстегнуть цены до максимума, Блант при-
думал еще одну схему – выдавать кредиты от Компании
Южных морей для покупки ее же акций. Это взвинтило
спрос на акции до небес – люди охотно покупали их у
спекулянтов. Для особых скептиков, которые считали,
что акции ничем не обеспечены, Блант запустил слух,
что компания вот-вот совершит прорыв в торговле с
Латинской Америкой. Кроме того, спрос неожиданно
подстегнул иностранный капитал из Европы, где были
модными подобные финансовые предприятия. В резуль-
тате в первой половине 1720 года стоимость акций росла
огромными темпами: в январе одна бумага стоила 128
фунтов, в феврале – уже 175 фунтов, в марте – 330
фунтов, в мае – 550 фунтов. Акции приобретали многие
титулованные особы. Инвесторами выступали около 75
процентов палаты общин и палаты лордов, акционерами
компании были три четверти британцев, которые зани-
мались инвестициями. В конце лета цена взлетала до
1000 фунтов за бумагу, пробив психологическую отметку.
Среди жителей Великобритании, которых охватила ли-
хорадка в связи с Компанией Южных морей, был даже
Исаак Ньютон. Ученый, сформулировавший закон все-
мирного тяготения и три закона механики, активно
занимался вложениями в ценные бумаги и в прин-
▶ ▶
www.russiantown.com