Аналитический бюллетень Экономика Узбекистана ekonomika_rus | Page 48

ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР
Реальные обменные курсы. В результате превышения темпов роста инфляции (если в ка-
честве индекса инфляции использовать индекс потребительских цен, который в 2007 году со-
ставил 6,8 %) над темпами девальвации сума (4,0% в 2007 году) по итогам прошедшего года
наблюдалось некоторое укрепление реального обменного курса сума.
Низкие темпы инфляции в Узбекистане и курсовая динамика на мировом валютном рынке
продолжали оставаться основными факторами, оказавшими влияние на курс сума в реаль-
ном выражении. При этом поддержанию конкурентоспособности отечественных товаров спо-
собствовали стабильные темпы роста номинальных обменных курсов сума по отношению к
основным торговым партнерам в сочетании с низким уровнем инфляции.
Необходимо отметить, что в 2008 году реальный обменный курс сума также будет направ-
лен на достижение равновесия платежного баланса. С целью предотвращения негативного
влияния резких колебаний курса доллара США и ЕВРО на обменный курс национальной валю-
ты, предусматривается принятие мер, направленных на установление «двойной инвалютной
корзины» при определении обменного курса сума к иностранным валютам через введение на
валютной бирже купли-продажи не только долларов США, но и ЕВРО.
График 2.5.2. Реальный обменный курс сума к доллару США
(Sum/USD), российскому рублю (Sum/RUR) и Евро (Sum/EUR) (декабрь 1994=100)
Источник: International Financial Statistics (IFS), IMF; газета «Банковские ведомости, расчеты авторов.
Реальный эффективный обменный курс. В 2007 году также наблюдалось незначительное
укрепление реального эффективного обменного курса сума (менее 1%). Динамика разности
в индексах цен между Узбекистаном и остальным миром являлась важным фактором, влия-
ющим на реальный эффективный курс сума. Низкие темпы роста инфляции в Узбекистане
сопровождались некоторым повышением темпов инфляции за рубежом по сравнению с со-
поставимым периодом 2006 года. Так, динамика цен в различных секторах экономики России
характеризовалась в 2007 году тенденцией к ускоренному росту. По итогам 2007 года потреби-
тельские цены в России повысились на 11,9% (в 2006 г. – на 9,0%), при этом базовая инфляция
составила 11,0% (в 2006 г. – 7,8%). Подобные тенденции можно отметить и в других странах
СНГ – торговых партнерах Узбекистана (таблица 2.5.4).
Таблица 2.5.4.
Уровень инфляции в некоторых странах СНГ за январь – декабрь 2007 г. (в %)
№
Страны
Декабрь 2007 года За 12 месяцев 2007 года
1. Россия 1,1 11,9
2. Украина 2,1 16,6
3. Азербайджан 2,5 18,8
4. Казахстан 1,9 18,8
5. Киргизия 0,8 20,1
Источник: International Financial Statistics (IFS), IMF; газета «Банковские ведомости, расчеты авторов
48
ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА