The China Investor Volume 1, Issue 2 | Page 34
果图和模型；当你能够根据美好的规划蓝图出售项目、
获取预付款并开支资金时，项目便是值得期待的。此
外，中国开发商还创造了令人难以置信的收益率。
美国开发商的内部收益率通常为17~25%。大部分中国
开发商取得的收益率远远高于25%；收益率的最大影
响因素是开发商资金实际投资时间。美国开发商通常
会投资1~10%, 必须将此等资金一直用于项目中，直至
最终处置阶段，这可能需要四年或更长时间。他们利用
其在授权、产品设计和建造管理方面的专业能力将股
权承诺维持在较低水平，吸引股权和债务资本。
如果项目达到预定的成功水平，则美国开发商有机会
获得“提成”或在股权合伙人收到其投资资金和收益后
获得奖励金。中国开发商前期投入的预付款要多得多，
但是通常会在较短的投资期限，约1-2年内收回其投资
资金及其大部分利润，这取决于施工进度。
相反地，在美国市场中，除曼哈顿或旧金山外，土地资
金开支在总成本中所占的比例通常在10~35%。硬成本
通常是预算中的最大一项组成部分，在总成本