TCC Houston Taiwanese Chamber of Commerce Newsletter

台商園地全球油價暴跌3成誰占便宜？誰慘兮兮？對於投資人來說，油價漲跌可以說是金融市場上最怪異現象之一，怎說？照道理，油價愈高，表示經濟愈好，自然有助股市往上走；油價愈跌，表示經濟愈弱，股市應該難有好表現，但歐美股市卻愈漲愈高，不是說歐洲快要陷入衰退嗎？抑或是低油價幫助推動經濟之功？如何解讀？油價跌不停誰最受惠？最近油價創4年新低，甚至OPEC在11月27 日的會議上決定不減產，立即讓油價跌破68美元，有關油價對經濟影響的說法，似乎又重演過去劇本。像油價在2008年金融海嘯前創下 140多塊美元新高，專家與媒體一直高唱全球經濟前景會有多好，因為經濟好所以推升石油需求，尤其新興市場的經濟崛起，對能源需求自然有增無減。 ●又是老美的陰謀？ 2008年前油價創新高，石油輸出國家組織（OPEC）等產油國被要求增產，以免油價衝上天後，讓全球經濟承受不了，因此，產油國增產來壓抑高油價，看似吃虧，其實是多賣多賺。相反地，現在油價愈低，部分產油國希望團結起來減產以穩定油價，否則產油國自己只會愈賣愈窮，但產油國真的能透過減產來增加收入？恐怕是賣得愈少，收入更少。從這些現象來看，油價漲跌，應該是金融市場最怪現象之一！其實在有心人嘴巴裡，油價漲跌與經濟好壞的關係，根本不用講什麼道理，因為都只挑對自己有利的說法。 ●日本享受不到好處言猶在耳，雷曼倒閉引發的金融海嘯，讓經濟美好前景煙消雲散，油價也最低下跌至只剩30多塊美元，油價高漲時，大家有想過高油價會如何衝擊經濟？儘管有一些專家有提出過這樣的警告，但在高盛等全力喊多下，這些警告就顯得相當脆弱。現在油價從高點下挫，從6月中到現在已下跌30%，專家和媒體解釋這是供過於求，尤其日本已陷入衰退，歐洲快陷入衰退，中國經濟持續放緩，當然對能源需求大減，自然不利油價，那麼，低油價能否幫助這些經濟轉弱的國家重新振作起來？雖然，有媒體分析油價下跌又是老美的陰謀，但事實上，油價下跌與商品價格下跌都一樣源自需求下降，或供過於求或美元走強等因素所致，包括俄國等整體新興市場都同樣受傷。以商品出口為主的阿根廷和巴西，都已出現嚴重的財政赤字問題。以出口石油與天然氣為主的馬來西亞，近期股匯雙殺。中國經濟放緩是不爭事實。印度股市今年5月大選後強彈，也出現強弩之末。根據過去市場喊出來的跟結果相反的一堆例子來看，我們把專家與媒體近期對油價與經濟影響的說法，倒過來解讀，會不會反而更能貼近實況！ (文載自「非凡商業周刊」) 當全球最主要的新興市場都同時受油價等商品價格下挫之苦時，就不得不小心金融市場會出現大波動。尤其是美元走強，以美元計價債券為主的新興市場，再遇上美國明年幾乎鐵定會升息的情況下，新興市場的債務壓力只會不斷增加，實在讓人擔心新興市場的還債能力，會否重演1998年時的違約危機。目前阿根廷已出現13 年來的第2次違約了。全球油價跌！國際金融專家又是 5

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