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台商園地
全球油價暴跌3成 誰占便宜?誰慘兮兮?
對於投資人來說,油價漲跌可以說是金融
市場上最怪異現象之一,怎說?照道理,油價
愈高,表示經濟愈好,自然有助股市往上走;
油價愈跌,表示經濟愈弱,股市應該難有好表
現,但歐美股市卻愈漲愈高,不是說歐洲快要
陷入衰退嗎?抑或是低油價幫助推動經濟之
功?
如何解讀?油價跌不停誰最受惠?
最近油價創4年新低,甚至OPEC在11月27
日的會議上決定不減產,立即讓油價跌破68美
元,有關油價對經濟影響的說法,似乎又重演
過去劇本。 像油價在2008年金融海嘯前創下
140多塊美元新高,專家與媒體一直高唱全球經
濟前景會有多好,因為經濟好所以推升石油需
求,尤其新興市場的經濟崛起,對能源需求自
然有增無減。
●又是老美的陰謀?
2008年前油價創新高,石油輸出國家組織
(OPEC)等產油國被要求增產,以免油價衝
上天後,讓全球經濟承受不了,因此,產油國
增產來壓抑高油價,看似吃虧,其實是多賣多
賺。相反地,現在油價愈低,部分產油國希望
團結起來減產以穩定油價,否則產油國自己只
會愈賣愈窮,但產油國真的能透過減產來增加
收入?恐怕是賣得愈少,收入更少。從這些現
象來看,油價漲跌,應該是金融市場最怪現象
之一!其實在有心人嘴巴裡,油價漲跌與經濟
好壞的關係,根本不用講什麼道理,因為都只
挑對自己有利的說法。
●日本享受不到好處
言猶在耳,雷曼倒閉引發的金融海嘯,讓
經濟美好前景煙消雲散,油價也最低下跌至只
剩30多塊美元,油價高漲時,大家有想過高油
價會如何衝擊經濟?儘管有一些專家有提出過
這樣的警告,但在高盛等全力喊多下,這些警
告就顯得相當脆弱。
現在油價從高點下挫,從6月中到現在已下
跌30%,專家和媒體解釋這是供過於求,尤其
日本已陷入衰退,歐洲快陷入衰退,中國經濟
持續放緩,當然對能源需求大減,自然不利油
價,那麼,低油價能否幫助這些經濟轉弱的國
家重新振作起來?
雖然,有媒體分析油價下跌又是老美的陰
謀,但事實上,油價下跌與商品價格下跌都一
樣源自需求下降,或供過於求或美元走強等因
素所致,包括俄國等整體新興市場都同樣受
傷。以商品出口為主的阿根廷和巴西,都已出
現嚴重的財政赤字問題。以出口石油與天然氣
為主的馬來西亞,近期股匯雙殺。中國經濟放
緩是不爭事實。印度股市今年5月大選後強彈,
也出現強弩之末。
根據過去市場喊出來的跟結果相反的一堆
例子來看,我們把專家與媒體近期對油價與經
濟影響的說法,倒過來解讀,會不會反而更能
貼近實況!
(文載自「非凡商業周刊」)
當全球最主要的新興市場都同時
受油價等商品價格下挫之苦時,就不
得不小心金融市場會出現大波動。尤
其是美元走強,以美元計價債券為主
的新興市場,再遇上美國明年幾乎鐵
定會升息的情況下,新興市場的債務
壓力只會不斷增加,實在讓人擔心新
興市場的還債能力,會否重演1998年
時的違約危機。目前阿根廷已出現13
年來的第2次違約了。
全球油價跌!國際金融專家又是
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