TCC Houston Taiwanese Chamber of Commerce Newsletter | Page 5

台商園地 全球油價暴跌3成 誰占便宜?誰慘兮兮? 對於投資人來說,油價漲跌可以說是金融 市場上最怪異現象之一,怎說?照道理,油價 愈高,表示經濟愈好,自然有助股市往上走; 油價愈跌,表示經濟愈弱,股市應該難有好表 現,但歐美股市卻愈漲愈高,不是說歐洲快要 陷入衰退嗎?抑或是低油價幫助推動經濟之 功? 如何解讀?油價跌不停誰最受惠? 最近油價創4年新低,甚至OPEC在11月27 日的會議上決定不減產,立即讓油價跌破68美 元,有關油價對經濟影響的說法,似乎又重演 過去劇本。 像油價在2008年金融海嘯前創下 140多塊美元新高,專家與媒體一直高唱全球經 濟前景會有多好,因為經濟好所以推升石油需 求,尤其新興市場的經濟崛起,對能源需求自 然有增無減。 ●又是老美的陰謀? 2008年前油價創新高,石油輸出國家組織 (OPEC)等產油國被要求增產,以免油價衝 上天後,讓全球經濟承受不了,因此,產油國 增產來壓抑高油價,看似吃虧,其實是多賣多 賺。相反地,現在油價愈低,部分產油國希望 團結起來減產以穩定油價,否則產油國自己只 會愈賣愈窮,但產油國真的能透過減產來增加 收入?恐怕是賣得愈少,收入更少。從這些現 象來看,油價漲跌,應該是金融市場最怪現象 之一!其實在有心人嘴巴裡,油價漲跌與經濟 好壞的關係,根本不用講什麼道理,因為都只 挑對自己有利的說法。 ●日本享受不到好處 言猶在耳,雷曼倒閉引發的金融海嘯,讓 經濟美好前景煙消雲散,油價也最低下跌至只 剩30多塊美元,油價高漲時,大家有想過高油 價會如何衝擊經濟?儘管有一些專家有提出過 這樣的警告,但在高盛等全力喊多下,這些警 告就顯得相當脆弱。 現在油價從高點下挫,從6月中到現在已下 跌30%,專家和媒體解釋這是供過於求,尤其 日本已陷入衰退,歐洲快陷入衰退,中國經濟 持續放緩,當然對能源需求大減,自然不利油 價,那麼,低油價能否幫助這些經濟轉弱的國 家重新振作起來? 雖然,有媒體分析油價下跌又是老美的陰 謀,但事實上,油價下跌與商品價格下跌都一 樣源自需求下降,或供過於求或美元走強等因 素所致,包括俄國等整體新興市場都同樣受 傷。以商品出口為主的阿根廷和巴西,都已出 現嚴重的財政赤字問題。以出口石油與天然氣 為主的馬來西亞,近期股匯雙殺。中國經濟放 緩是不爭事實。印度股市今年5月大選後強彈, 也出現強弩之末。 根據過去市場喊出來的跟結果相反的一堆 例子來看,我們把專家與媒體近期對油價與經 濟影響的說法,倒過來解讀,會不會反而更能 貼近實況! (文載自「非凡商業周刊」) 當全球最主要的新興市場都同時 受油價等商品價格下挫之苦時,就不 得不小心金融市場會出現大波動。尤 其是美元走強,以美元計價債券為主 的新興市場,再遇上美國明年幾乎鐵 定會升息的情況下,新興市場的債務 壓力只會不斷增加,實在讓人擔心新 興市場的還債能力,會否重演1998年 時的違約危機。目前阿根廷已出現13 年來的第2次違約了。 全球油價跌!國際金融專家又是 5