- 12 -
CHỨNG KHOÁN
nhận định của nhóm chúng tôi, kinh tế Mỹ đang
trên đà hồi phục nhưng tốc độ hồi phục có thể
sẽ chậm lại phố Wall sẽ tiếp tục khởi sắc trong
tháng cuối cùng của năm bởi kì vọng vào ba sự
kiện quan trọng : báo cáo việc làm tháng 11/2013,
cuộc họp của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) về gói
kích thích QE3 và đề xuất ngân sách.
Nhật: Theo dữ liệu của Markit, chỉ số sản xuất
PMI của Nhật tăng đều đặn và bền vững qua các
tháng, đạt 55,1 trong tháng 11 so với mức 54,2
trong tháng 10 cho thấy khu vực sản xuất tiếp tục
mở rộng tốt với sản lượng đầu ra tăng mạnh nhất
trong 50 tháng và số lượng đơn đặt hàng mới
tăng nhanh nhất kể từ tháng 2 năm 2006; chỉ số
niềm tin người tiêu dùng Nhật trong tháng 10 đã
giảm 4,2 điểm xuống 41,2 ở mức thấp nhất kể từ
năm 2011 do mức sống, số lượng việc làm mới,
thu nhập bình quân đầu người giảm và nhất là do
quyết định tăng thuế tiêu thụ vào tháng 4/2014
của thủ tướng Abe. Nhằm kích thích nền kinh tế
mạnh mẽ hơn nữa, chính phủ Nhật tiếp tục thi
hành chính sách nới lỏng tiền tệ khổng lổ với tốc
độ tăng tiền tệ cơ sở khoảng 60-70 nghìn tỷ yên
mỗi năm và hướng tới mục tiêu đạt lạm phát 2%
trong vòng 2 năm và áp dụng tăng thuế tiêu dùng
từ 5% lên 8% từ ngày 1/4/2014 để giảm một phần
gánh nặng trong vấn đề nợ công. Rủi ro lơn nhất
hiện giờ là nợ công của Nhật đang tăng ở mức kỉ
lục ở quí 3/2013. Tuy nhiên, chúng tôi kì vọng về
những kết quả mà gói kích thích khổng lồ mang lại
cho nền kinh tế và thúc đẩy mạnh mẽ chi tiêu dân
chúng trước khi việc tăng thuế được áp dụng.
Tài chính – Kinh tế trong nước
Lạm phát ổn định, dự báo đạt mục tiêu dưới
7%:CPI tháng 10 chỉ tăng khoảng 0,49% so với
tháng trước và tăng 5,92% so với cùng kỳ năm
trước.CPI tháng 11 chỉ tăng 0,34% so với tháng
trước, là mức thấp nhất của tháng 11 trong vòng
5 năm trở lại đây. .Đóng góp chủ yếu tới mức tăng
CPI tháng này đến từ nhóm “Hàng ăn và dịch vụ
ăn uống” và nhóm “Nhà ở điện nước, VLXD” do
nhu cầu mua sắm cận Tết và khả năng điều giá
gas, xăng, dầu. Tuy nhiên chúng tôi cho rằng lạm
phát sẽ được kiểm soát tốt những tháng cuối năm
bởi:chính sách cung tiền đươc điều tiết; giá xăng
giảm nhẹ; sức cầu đang trong quá trình phục hồi
chậm.
Thị trường ngoại hối ổn định trong tháng cuối
năm:Tính trong cả tháng 10 và 11,tỷ giá liên ngân
hàng vẫn được giữ ở mức 21.036 VND/USD,
trong khi đó tỷ giá bán ctừ khoảng 21.115 - 21.140
VND/USD. Đồng thời, trên thị trường ngoại hối tự
do, tỷ giá bán cũng khá gần so với tỷ giá liên ngân
hàng khi phổ biến từ khoảng 21.130 - 21.180 VND/
USD., sự ổn định của thị trường ngoại hối tiếp
tục được duy trì khá tốt.Theo yếu tố mùa vụ cuối
năm, nhu cầu ngoại tệ sẽ cao hơn khi các doanh
nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu để phục vụ sản xuất
đáp ứng cuối năm. Đồng thời thâm hụt thương
mại có thể cũng sẽ gia tăng cùng với sự phục hồi
của nền kinh tế do nguyên liệu đầu vào của nền
sản xuất của Việt Nam còn phụ thuộc nhiều nhập
khẩu. Tuy nhiên, nhìn chung lượng ngoại tệ của
Việt Nam hiện nay còn đủ để đáp ứng nhu cầu khi:
(1) vốn FDI đăng ký đạt 20,82 tỷ USD, tăng 54,2%
so với cùng kỳ. Vốn FDI gải ngân đạt khoảng 10 tỷ
USD, tăng 5,5% so với cùng kỳ. (2) dự trữ ngoại
hối của Việt Nam hiện vẫn được duy trì ở khoảng
12 tuần nhập khẩu (3) lượng kiều hối trong năm
2013, theo WB được dự báo có thể đạt khoảng
11 tỷ USD.Nhìn chung trong giai đoạn hiện nay,
tình hình tỷ giá tương đối ổn định. Tuy nhiên, trong
vài tháng tới, chúng tôi cho rằng tỷ giá sẽ có xu
hướng biến động nhẹ do các yếu tố sau: (1)Cục
SCUE - VỮNG BƯỚC CÙNG BẠN TRỞ THÀNH NHÀ ĐẦU TƯ LỚN