Progressive Digital Srbija septembar 2016. | Página 18

Analiza Erste
Prognoze BDP-a za region smanjene u proseku
za oko 0,3 pp

Nakon rezultata Bregzita, odmah smo smanjili naše prognoze
BDP-a za region CIE za oko 0,3 pp u proseku, kako za 2016, tako i
za 2017. godinu. Glavni razlog za naše niže prognoze su očekivani
slabiji ekonomski rezultati evrozone u periodu posle referenduma
u Velikoj Britaniji, koji će negativno uticati uglavnom na otvorene
ekonomije poput Češke, Mađarske i Slovačke. Recesija u samoj
Velikoj Britaniji bi imala manji direktan uticaj na CIE, jer trgovinske veze nisu toliko jake (iako su visoko koncentrisane u automobilskoj industriji), a iznos doznaka koje se šalju u zemlje CIE iz Velike
Britanije je relativno mali u odnosu na veličinu privreda CIE (Poljska
ima najveće učešće sa 1,3% BDP-a).
Najopasniji rizici za zemlje regiona

Smatramo da su neizvesnost oko budućeg pravca kojim će EU
krenuti i preispitivanje Šengena najopasniji rizici za zemlje CIE.
Nagađanja o daljoj dezintegraciji ili jačanju integracija iz kojih bi
zemlje CIE mogle da budu isključene mogu negativno uticati na
privatne investicije, a time i na potencijalni rast zemalja CIE.
Monetarna politika će biti povoljna za obveznice
u Mađarskoj

Od lokalnih faktora, čini se da će monetarna politika biti povoljna
za obveznice u Mađarskoj, gde će centralna banka utvrditi limit na
iznos depozita od banaka za njene tromesečne depozitne olakšice.
Višak likvidnosti koja ostane na tržištu će pojačati tražnju za kratkoročnim instrumentima i time izvršiti pritisak na kratkoročne pri18

nose i stope na tržištu novca. Kriva HUF bi trebalo da ostane jedna
od najstrmijih u regionu. S obzirom na to da je inflacija i dalje duboko u negativnom području, odložili smo svoje očekivanje u pogledu prvog povećanja stope u Rumuniji sa 1. kvartala 2017. na 1.
kvartal 2018. godine, što bi trebalo da deluje povoljno na obveznice.
www.progressivemagazin.rs