90 PENÍZE V RUKOU STÁTU
bankovních depozit, pak musí francouzské banky, chtějí-li se vyhnout krachu, množství svých půjček a depozit omezit, nebo� se jejich rezervy zlata snižují následkem toho, jak na nich lidé ze zahraničí požadují proplatit svá depozita za zlato. Toto omezení sníží domácí ceny, vytvoří přebytek vývozu, a tím zvrátí tok zlata, které začne proudit do Francie, dokud se cenové hladiny ve Francii a ostatních zemích nevyrovnají.
Je pravda, že minulé státní zásahy oslabily rychlost tohoto tržního mechanismu a umožnily v rámci zlatého standardu vznik hospodářského cyklu, pro nějž je typické střídání inflace a recese. Mezi tyto státní zásahy patřilo obzvláště: vytvoření vládního monopolu ražby mincí, přijetí ustanovení o zákonném platidle, vytvoření papírových peněz a ustavení inflačního bankovnictví podporovaného všemi vládami. Ačkoli byl mechanismus tržního přizpůsobení těmito zásahy ochromen, stále představoval základní rámec fungování. Takže i když klasický zlatý standard 19. století nebyl dokonalý, nebo� umožnoval vznik relativně malých hospodářských cyklů, stále představoval zdaleka nejlepší měnový systém, jaký svět kdy měl. Existoval řád, jenž fungoval, jenž držel na uzdě hospodářské cykly a jenž umožnil rozvoj svobodného obchodu, svobodné směny a rozvoj investic. 37
2. Fáze II: 1. světová válka a následující období
Jestliže zlatý standard fungoval tak skvěle, proč se potom rozpadl? Rozpadl se, protože vládám byla dána důvěra, že budou dodržovat svůj slib a ručit za to, že libry, dolary, franky apod. budou vždy směnitelné za zlato, jak se jimi ovládané bankovní systémy zavázaly. Tím, co selhalo, nebylo zlato, nýbrž bláhová víra, že vláda dostojí svým slibům. Aby mohly zahájit katastrofické válečné tažení 1. světové války, musely provést inflaci vlastních papírových a bankovních peněz. Došlo k tak prudké inflaci, že válčící vlády nemohly dostát svým slibům, a byly tak nuceny opustit zlatý standard, jiný-
37 Mezi nejnovější studie o fungování klasického zlatého standardu a historii raných fází jeho rozpadu ve 20. století patří Palyi, Melchior: The Twilight of Gold, 1914 – 1936, Henry Regnery, 1972.