Ekipa ALTA Skladov:
Cena zlata se bo gibala v razponu med 1.200 in 1.350 USD in ne vidimo razloga po nadaljnji rasti razen v primeru geopolitičnih trenj (letos Ukrajina in Irak). »Tapering« v ZDA (zmanjševanje nakupov državnih in hipotekarnih obveznic ter s tem zmanjšanje količine denarja v obtoku) in napoved FED-a, da bo lahko kmalu začel dvigovati obrestno mero je spremenil sentiment do zlata v negativno smer. Vlagatelj naj v primeru rasti cene zlata kupuje zlate rudnike, v primeru padca cene pa naj kar ostane v delniških naložbah.
Luka Gubo, Numerica Partners:
Bilančna vsota ameriške centralne banke FED, za razliko od splošnega prepričanja, nima vpliva na gibanje cene zlata, kar se da pokazati s preprosto ekonometrično analizo in tudi z argumentom, ki sloni na delovanju monetarnega sistema – ko FED razširi svojo bilanco, ta denar ne pride v realni sektor, kjer bi se lahko porabil in povzročil rast cen, ampak ostane na bilanci banke kot odvečna likvidnost, ki nima direktne poti do borz. Torej, kvantitativno sproščanje nima velikega vpliva na ceno zlata.
Glavni faktor, ki najbolj vpliva na gibanje cene zlata so realne obrestne mere. Te so sestavljene iz zahtevane donosnosti ameriških državnih obveznic in inflacije – če od zahtevane donosnosti odštejemo inflacijo, dobimo torej realne obrestne mere. Padanje realne obrestne mere ali pa negativna obrestna mera daje pozitivno okolje za rast cen zlata – takšno okolje je bilo med leti 1967 in 1980 ter med leti 1995 in 2012. V letu 2012 in predvsem v 2013 so realne obrestne mere poskočile, kar je negativno vplivalo na ceno zlata, ki je izgubilo več kot 20 odstotkov svoje vrednosti. Če bodo v prihodnjih mesecih in letih realne obrestne mere še upadale, lahko pričakujemo še višje cene zlata. Na drugi strani pa v primeru rasti realnih obrestnih mer lahko pričakujemo dodatne padce vrednosti zlata.
Iz vidika diverzifikacije je za investitorja smiselno imeti majhen del portfelja, okoli 5 odstotkov, investiran v naložbo vezano na surovine, kot sta zlato in srebro. Potrebno je pa paziti na stroške takšnih naložb, saj so lahko tako visoki, da kljub veliki rasti cen, zaradi previsokih stroškov, investitor ne naredi dobička. Eden najcenejših načinov za investiranje v zlato je nakup ETF-a na New Yorški borzi, ki kotira pod kratico GLD.
Sašo Ivanović, Triglav Skladi:
Inflacijska pričakovanja se niso samo polegla, ampak je sedaj na primer v Evropi celo nevarnost deflacije. Zlato ima med drugim pozitivno korelacijo tudi z inflacijskimi pričakovanji. Ne vidim razloga, da bi se cena zlata kratkoročno ali srednjeročno višala, saj je danes naklonjenost k tveganju višja, alternativa za to pa so predvsem delnice.
Izidor Jerman, Alpen Invest:
V kolikor ne bo večje gospodarske krize in/ali povečanih inflacijskih pritiskov ne pričakujem rasti zlata, prej rahlo znižanje vrednosti.
30
Uredništvo Vzajemci.com