14
Analitiki Morgan Stanley pravijo, da se bomo v energetskem sektorju, zaradi njegove ciklične narave, videli močnejši odboj. Pričakujejo, da bodo cene nafte dosegle dno sredi drugega četrtletja leta 2015 ter rasle v drugi polovici prihodnjega leta. "Analizirali smo sedem preteklih obdobij, kjer se je energetski sektor odrezal tako slabše od povprečja, kot danes. In v vseh primerih je sektor v naslednjih šestih mesecih beležil nadpovprečno rast," dodajajo analitiki. Edino težavo, ki jo vidijo, je ta, da je pri energetskih podjetjih izredno težko predvideti, kdaj bo doseženo dno. Strinjajo se z njimi tudi analitiki Goldman Sachs, ki pravijo, da so se v banki nadpovprečno izpostavili energetskemu sektorju.
In kaj menijo slovenski analitiki?
"Nadaljni padec cene nafte bo odvisen od zalivskih držav, koliko so pripravljene tvegati lastne prihodke za ohranitev tržnega deleža v ZDA, kjer v zadnjih letih Američani s proizvodnjo nafte iz skrilavcev povečujejo postajajo vedno bolj energetsko neodvisni. Najverjetneje bo cena upadla proti 50 USD ali nižje, kjer bodo ameriški proizvajalci imeli težave z dobičkonosnostjo, zalivske države pa bodo uspele zadržati ciljan tržni delež," menijo upravitelji premoženja Alpen Invest. "Pri vsem tem ne pozabimo, da je v ozadju tudi igra proti Rusiji, zato je verjetno nadaljnji upad povezan tudi s Putinovo neomajnostjo," še dodajajo.
Tudi Dušan Povalej iz Ilirike DZU meni, da cena nafte na kratek rok verjetno še ne bo stabilizirala. "Cena nafte se zaradi trenutne presežne ponudbe tako z strani združenja OPEC kot ameriške proizvodnje, ki je na najvišji ravni v zadnjih 30 letih in ponovne zmanjšane napovedi povpraševanja s strani Mednarodne energetske agencije (četrtič v zadnjih petih mesecih) na kratek rok še ne bo stabilizirala. Dejavnik stabilizacije v prihodnjem letu zna biti ameriški dolar, v katerem se opravlja trgovanje z nafto in pričakovanja, da se bo okrepil v letu 2015 zaradi pričakovanega dviga obrestnih mer v ZDA v sredini leta 2015 in morebitna znižana proizvodnja s strani katerega izmed večjih ponudnikov," pravi Povalej. Mnenja je tudi, da zaradi tega v prvih mesecih prihodnjega leta še ne bo primeren čas za nakup skladov, ki imajo delnice energetskih podjetij. "Vsekakor pa bi lahko energetski sektor ob trenutni podcenjenosti delnic in ravneh cene nafte, ki se približujejo tistim iz najhujšega obdobja nedavne finančne krize (ko je cena nafte upadla pod 40 $) bil eno skritih naložbenih pozitivnih presenečenj v prihodnjem letu ali dveh. Na to nakazuje tudi spodnji grafikon iz katerega je razvidno, da se negativna razlika donosnosti indeksa ameriškega energetskega sektorja v razmerju do ameriškega delniškega indeksa S&P 500, nahaja blizu najnižjih vrednosti v zadnjih 23 letih," še dodaja.
Padec cen nafte in posledičen padec vrednosti delnic energetskih podjetij sta poskrbela za dobro naložbeno priložnost za vlagatelje, menijo analitiki Goldman Sachs in Morgan Stanley. Kljub temu opozarjajo, da lahko delnice energetskih podjetij še padejo.
Pravi čas za povečanje izpostavljenosti energetskemu sektorju