EL INVERSOR INTELIGENTE
TIPS. Los TIPS, o Treasury Inflation Protected Securities (Valores
del Tesoro Protegidos frente a la Inflación) son obligaciones de la
Administración estadounidense, emitidas por primera vez en 1997, que
aumentan automáticamente de valor cuando sube la inflación. Como estos
instrumentos están respaldados por la solvencia de Estados Unidos, están
cubiertos, al igual que todas las obligaciones de la Administración
estadounidense, frente al riesgo de incumplimiento (o impago de intereses).
Además, los TIPS también garantizan que el valor de la inversión no se
verá erosionado por la inflación. En un sencillo instrumento, se asegura
frente a la pérdida financiera y la pérdida de poder adquisitivo.12
Sin embargo estos instrumentos tienen un inconveniente: cuando el
valor de las obligaciones TIPS aumenta, la agencia tributaria
estadounidense considera que ese incremento es una renta sujeta a
impuestos, aunque se trate exclusivamente de una ganancia sobre el papel
(salvo que se venda la obligación a su nuevo precio superior). ¿Qué motivo
tiene la agencia tributaria estadounidense para actuar de esta manera? El
inversionista inteligente recordará las sabias palabras del analista financiero
Mark Schweber: «La única pregunta que nunca se debe hacer a un
burócrata es '¿Por qué?'». Por esta exasperante complicación tributaria, los
TIPS son más adecuados para los fondos de pensiones con pago de
impuestos diferidos como los IRA, Keogh o 401(k), en donde no
incrementarán los ingresos imponibles,
Se pueden adquirir TIPS directamente a la Administración de.
Estados Unidos en www.publicdebttreas.gov/of/ofinflm.htm o en un fondo
de inversión de bajo coste como Vanguard Inflation-Protected Securities o
Fidelity Inflation-Protected Bond Fund.13 Directamente o a través de un
fondo de inversión, los TIPS son el sustituto de la parte de los fondos de
jubilación que mantendría en efectivo de no existir este instrumento. No
haga operaciones de mercado con ellos; los TIPS pueden sufrir volatilidad
a corto plazo, por lo que es mejor considerar, que se trata de una
pertenencia permanente, vitalicia, Para 1a mayoría de los inversores,
destinar por lo menos un 10% de los activos de jubilación a TIPS es una
forma inteligente de mantener una parte de los fondos de manera
absolutamente segura, y absolutamente al margen de 1as 1argas e.
invisibles zarpasde la inflación.
12
Se puede encontrar una buena introducción sobre los TIPS en www.publicdebt.treas.gov/
of/ofinflin.htm. Si se desean explicaciones más avanzadas, véase www.federalreserve.gov/Pubs/feds
/2002/200232/200232pap.pdf,
www.tiaa-crefinstitute.org/Publications/resdiagsn3_09-2002.htm,
y
www.bwater.comlresearch_ibonds.htm.
13
Si se desean detalles sobre estos fondos, véase www.vanguard.como www.fidelity.com
84