NOTAS FINALES
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media» o con «perspectivas favorables de crecimiento de los
beneficios». Tal vez podría ser mejor definición una que afirmase
que el término se refiere a aquellas empresas cuyos beneficios
netos por acción han aumentado a una media anual de, por lo
menos, el 15% al menos durante cinco años consecutivos. (El
hecho de que una empresa haya respondido a esta definición en el
pasado no significa que vaya a responder en el futuro).
Véase la tabla 7.1.
Veamos dos antiguos aforismos de Wall Street que aconsejan
dicho tipo de ventas: «Ningún árbol crece hasta el cielo» y «Los
alcistas pueden ganar dinero, los bajistas pueden ganar dinero,
pero los cabezotas sólo se parten la crisma».
Hay dos informes disponibles. El primero de ellos, elaborado por
H. G. Schneider, uno de nuestros alumnos, abarca los años 19171950 y fue publicado en junio de 1951 en el Journal of Finance.
El segundo fue elaborado por Drexel Firestone, miembros de la
Bolsa de Nueva York, y abarca los años 1933-1969. En esta obra
se ofrecen los datos gracias a su amable autorización.
Véanse las páginas 422-424, si se desean tres ejemplos de
situaciones especiales existentes en 1971.
Capítulo8. El inversor y las fluctuaciones de mercado
1. Excepto, tal vez, los planes de promedio de coste monetario
comenzados con un nivel de precios razonable.
2. Sin embargo, según Robert M. Ross, una autoridad de la teoría
Dow, las dos últimas señales de compra que se manifestaron en
diciembre de 1966 y en diciembre de 1970 estuvieron muy por
debajo de los precedentes puntos de venta.
3. Las tres mejores calificaciones para obligaciones y acciones
preferentes son Aaa, Aa y A utilizadas por Moody's, y AAA, AA
y A, empleadas por Standard & Poor's. Hay otras, que llegan
hasta la D.
4. La idea ha sido adoptada en algunos casos en Europa, por
ejemplo, por parte de la empresa pública eléctrica del estado
italiano, en sus «pagarés a tipo de interés flotante garantizados»
con vencimiento en 1980. En junio de 1971 anunció en Nueva
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