APÉNDICES
que habría correspondido a una «venta» de tales obligaciones a
43, con lo que se ofrecía a la empresa una deducción de los
resultados en concepto de amortización por el gran descuento
sufrido por las obligaciones por importe de 54 millones de
dólares. (De hecho, se estaría cobrando aproximadamente el 15%
de interés anual sobre los «ingresos» de la emisión de
obligaciones por importe de 99 millones de dólares). (b)
Compensar esta carga por descuento de las obligaciones con un
«beneficio» aproximadamente igual consistente en un abono a la
cuenta de resultados de una décima parte de la diferencia entre el
precio de coste de 45 de las acciones de Sharon y su valor
contable de 60. (Esto correspondería, a la inversa, a la práctica
exigida de imputar a los resultados de cada año una parte del
precio pagado por las adquisiciones por encima del valor contable
de los activos adquiridos). (e) El atractivo de este método
radicaría en que la empresa podría ahorrar inicialmente unos
900.000 dólares al año, o lo que es lo mismo, 1 dólar por acción
en el impuesto sobre la renta por estos dos asientos anuales,
puesto que la amortización del descuento de las obligaciones
podría deducirse de los resultados imponibles, pero la
amortización del «excedente de capital respecto del coste» no
tenía que ser obligatoriamente incluida en los resultados sujetos a
tributación.
3. Este tratamiento contable queda reflejado tanto en la cuenta
consolidada de pérdidas y ganancias como en el balance
consolidado de NVF correspondiente al ejercicio 1969, y en las
versiones pro forma de 1968. Como una buena parte del coste de
las acciones de Sharon iban a recibir el tratamiento que les
correspondería al haber sido pagadas mediante warrants era
necesario mostrar el valor inicial de mercado de los warrants
como parte integrante de la cifra de capital de las acciones
ordinarias. Por lo tanto, en este caso, a diferencia de cualquier
otro del cual tengamos conocimiento, se asignó un valor
sustancial a los warrants en el balance, literalmente más de 22
millones de dólares (aunque, ciertamente, sólo se reflejó en una
nota explicativa).
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