EL INVERSOR INTELIGENTE
¿ Qué pasó para que estas dos empresas perdiesen tanto valor en un plazo de tiempo tan breve? Stryker, que fabrica implantes ortopédicos y aparatos de cirugía, realizó únicamente un comunicado de prensa durante esas dos semanas. El 16 de julio, Stryker anunció que sus ventas habían subido el 15 % hasta llegar a los 734 millones de dólares en el segundo trimestre, mientras que los beneficios habían subido el 31 % hasta llegar a 86 millones de dólares. Las acciones subieron el 7 % al día siguiente, y después se desplomaron cuesta abajo. Ball, el fabricante de los famosos « Tarros Ball » utilizados para embotar frutas y verduras, fabrica en la actualidad embalajes metálicos y de plástico para clientes industriales. Ball no publicó comunicado de prensa alguno durante esas dos semanas. El 25 de julio, no obstante, Ball anunció que había obtenido unos beneficios de 50 millones de dólares con un volumen de ventas de 1.000 millones de dólares en el segundo trimestre, una subida del 61 % en beneficios netos respecto del mismo período del ejercicio anterior. Eso hizo que sus beneficios durante los cuatro trimestres posteriores ascendiesen hasta los 152 millones de dólares, por lo que las acciones cotizaban justamente a 12,5 veces los beneficios de Ball. Con un valor contable de 1.100 millones de dólares. se podía comprar las acciones de la empresa por 1,7 veces el valor de sus activos tangibles,( No obstante, es cierto que Ball tenía algo más de 900 millones de dólares de deuda).
Stryker estaba en una liga diferente. Durante los cuatro últimos trimestres la empresa había generado 301 millones de dólares de beneficios netos. El valor contable de la empresa ascendía a 570 millones de dólares. Por lo tanto, la empresa cotizaba a un sustancial múltiplo de 30 veces sus beneficios de los 12 últimos meses, y a 16 veces su valor contable. Por otra parte, desde 1992 hasta finales de 2001, los beneficios de Stryker habían crecido un 18,6 % anual; sus dividendos habían crecido prácticamente el 21 % al año. En el año 2001, Stryker había gastado 142 millones de dólares en investigación y desarrollo, para establecer los cimientos del futuro crecimiento.
¿ Entonces, qué había hecho que estas dos empresas viesen cómo su cotización caía por los suelos? Entre el 9 de julio y el 23 de julio de 2002, a medida que WorldCom se iba a pique hundiéndose en la quiebra, el Dow Jones Industrial Average cayó desde 9.096,09 hasta 7.702,34, un desplome del 15,3 %. Las buenas noticias de Ball y Stryker se perdieron entre los
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