Capítulo 17
Cuatro historias reales extremadamente instructivas
La palabra « extremadamente » que aparece en el título es una especie de juego de palabras, porque las historias representan extremos de diversos tipos que se han manifestado en Wall Street en los últimos años. Son instructivas y comunican severas advertencias a cualquier persona que tenga una seria relación con el mundo de las acciones y las obligaciones, no sólo para los inversores especuladores ordinarios, sino también para profesionales, analistas de valores, gestores de fondos, administradores de cuentas de fideicomiso e incluso para los bancos que prestan dinero a las empresas. Las cuatro empresas que vamos a estudiar, y los diferentes extremos que ilustran, son los siguientes:
Penn Central( Railroad) Co. Un ejemplo extremo de la desatención prestada a las más elementales señales de alarma de debilidad financiera por parte de todos aquellos que tuvieron obligaciones o acciones de este sistema bajo su supervisión. Una cotización de mercado descabelladamente alta para las acciones de un gigante, con pies de barro.
Ling- Temeo- Vought Inc. Un ejemplo extremo de « construcción de imperios » rápida y sin base sólida, cuyo fracaso absoluto está prácticamente garantizado; sin embargo,. se vio ayudado por una indiscriminada concesión de préstamos bancarios.
NVF Corp. Un ejemplo extremo de adquisición empresarial, en la cual la pequeña empresa absorbe a otra que es siete veces más grande que ella, y en el proceso incurre en un enorme endeudamiento y recurre a unas asombrosas artimañas contables.
AAA Enterprise. Un ejemplo extremo de financiación mediante salida a bolsa de una pequeña empresa; su valor se basaba en la palabra mágica“ franquicia”, y poco más, patrocinada por importantes agencias de bolsa. La quiebra se produjo en un plazo de dos años desde su salida a bolsa y de la duplicación de su precio de salida ya inflado, como consecuencia de la acción de un imprudente mercado de valores.
465