EL INVERSOR INTELIGENTE
A la manera de Warren
El alumno más aventajado de Graham, Warren Buffett, se ha convertido en el
inversor con más éxito del mundo, dando nuevos giros a las ideas de Graham. Buffett y su
socio, Charles Munger han combinado el «margen de seguridad» de Graham y su
alejamiento del mercado con sus propias ideas innovadoras sobre crecimiento futuro. A
continuación ofrecemos en un resumen extraordinariamente breve, el método seguido por
Buffett:
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Busca lo que él denomina empresas «franquicia» con sólidas marcas de bienes de
consumo, actividades que sean fáciles de comprender, una robusta salud financiera y una
situación cercana al monopolio en sus mercados, como por ejemplo H & R Block, Gillette y
Washington Post. A Buffett le gusta coger acciones de empresas cuando un escándalo, una
gran pérdida o alguna otra mala noticia pasan sobre la empresa como nubarrones de
tormenta, y eso fue lo que hizo cuando compró Coca-Cola poco después de su desastroso
lanzamiento de la «New Coke» y la crisis de mercado de 1987. También está interesado en
que cuenten con directivos que hayan establecido y cumplido unos objetivos realistas; que
hayan hecho crecer sus empresas desde dentro, en vez de lograrlo mediante
adquisiciones; que hagan asignaciones de capital inteligentes y sensatas; y que no se
concedan a sí mismos cientos de millones de dólares de premio en forma de opciones
sobre acciones. Buffett insiste en conseguir un crecimiento uniformemente firme y
sostenible de los beneficios, de modo que la empresa valga más en el futuro de lo que vale
en la actualidad.
En sus memorias anuales, archivadas en www.berkshirehathaway.com. Buffett
expone sus teorías como un libro abierto. Probablemente ningún otro inversor, Graham
incluido, ha revelado públicamente más datos sobre su método ni ha escrito ensayos de