SELECCIÓN DE ACCIONES PARA EL INVERSOR EMPRENDEDOR
Situaciones especiales o «rescates»
Ocupémonos brevemente de esta cuestión, puesto que en teoría se
puede incluir en el programa de operaciones del inversor emprendedor. Ya
se ha comentado anteriormente. Ahora ofreceremos algunos ejemplos de
este tipo, y haremos algunas indicaciones adicionales sobre lo que estas
oportunidades ofrecen al inversor abierto de mente y alerta.
Tres de tales situaciones que, entre otras, estaban vigentes a
principios de 1971, se pueden resumir de la siguiente manera:
Situación l. Adquisición de Kayser-Roth por parte de Borden's. En
enero de 1971, Borden lnc. anunció un plan para tomar el control de
Kayser-Roth (“prendas de vestir variadas”) ofreciendo 1,33 acciones de su
capital por cada acción de Kayser-Roth. Al día siguiente, sin que se hubiese
suspendido la cotización, Borden cerró a 26 y Kayser-Roth a 28. sí un
«operador» hubiese comprado 300 acciones de Kayser-Roth y vendido 400
de Borden a esos precios, y si la operación se hubiese consumado
posteriormente en los términos anunciados, habría obtenido un beneficio de
aproximadamente el 24% sobre el coste de las acciones, menos las
comisiones y algunos otros gastos. Suponiendo que la operación se hubiese
materializado en seis meses, su beneficio final podría haber rondado
aproximadamente el 40% de tasa anual.
Situación 2. En noviembre de 1970 National Biscuit Co. se ofreció a
tomar el control de Aurora Plastics Co. por 11 dólares en metálico. La
acción cotizaba aproximadamente a 8,5; cerró el mes a 9 y siguieron
cotizando a ese nivel hasta final de año. En este caso el beneficio bruto
declarado era aproximadamente el 25%, expuesto al riesgo de no
consumación y al elemento temporal.
Situación 3. Universa1-Marion CO., que había suspendido sus
operaciones empresariales, solicitó a sus accionistas que confirmasen la
disolución de la empresa. El interventor declaró que las acciones ordinarias
de la empresa tenían un valor contable de aproximadamente 28,5 dólares
por acción, una parte del en forma de metálico. La acción cerró 1970 a
21,5, lo que era indicativo de la existencia de un posible beneficio bruto en
estos valores, si se alcanzaba el valor contable en la liquidación, de más del
30%.
Si se pudiese contar con ejecutar operaciones de este tipo, realizadas
de forma diversificada para repartir los riesgos, que rindiesen por ejemplo
el 20% o más en beneficio anual, indudablemente sería más que
simplemente interesantes. Como este libro no se ocupa de las «situaciones
especiales», no nos adentraremos en los detalles de esta línea de negocio,
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