COMPARACIÓN DE CUATRO SOCIEDADES COTIZADAS
asentada sobre estas cuestiones, pero el inversor conservador no puede desentenderse de estas posibilidades en su planteamiento general.
Emhart y ELTRA. Emhart ha tenido mejores resultados en su actividad empresarial que en el mercado de valores durante los últimos 14 años. En 1958 llegó a cotizar a 22 veces, sus beneficios corrientes, una ratio aproximadamente similar al del DJIA. Desde entonces sus beneficios se han triplicado, en comparación con un incremento inferior al 100 % en el caso del Dow, pero su precio de cierre en 1970 era superior únicamente en un tercio con relación al máximo de 1958, en comparación con el 43 % de avance conseguido por el Dow. El historial de ELTRA es similar en cierta medida. Parece que ninguna de las dos empresas posee glamour o « sex appeal » en el actual mercado; sin embargo, en todos los datos estadísticos ofrecen unos resultados sorprendentemente positivos. ¿ Cuáles son sus perspectivas futuras? No podemos hacer indicaciones sagaces en este terreno, pero esto es lo que decía Standard & Poor ' s sobre las cuatro empresas en 1971:
ELTRA: « Perspectivas ' a largo plazo: Ciertas operaciones son de naturaleza cíclica, pero la posición competitiva asentada y la diversificación son factores que pueden compensar ese carácter cíclico ».
Emerson Electric: « Aunque su cotización es adecuada( en 71) en la actual coyuntura, las acciones de la empresa son atractivas a largo plazo... una política de adquisiciones sostenida en el tiempo, junto con un sólido posicionamiento en los campos industriales y un acelerado programa de expansión internacional sugiere que se producirán avances adicionales en el terreno de las ventas y de los beneficios ».
Emery Air Freight: « Aparentemente la cotización de las acciones está en un nivel elevado( a 57) a juzgar por las perspectivas actuales, pero merecería la pena conservarlas en cartera por su capacidad de tirón a largo plazo ».
Emhart: « Aunque este año se ven restringidos por el menor gasto en capital de la industria de los contenedores de vidrio, los beneficios deberían verse potenciados por la mejora del entorno empresarial en 1972. Interesa mantener en cartera sus acciones( a 34)>>.
Conclusiones. Muchos analistas financieros considerarán que Emerson y Emery son más atractivas e interesantes que las otras dos, principalmente, tal vez, a causa de su mejor « actuación en el mercado », y en segundo lugar porque el crecimiento de sus beneficios ha sido más rápido recientemente. Aplicando nuestros principios de inversión
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