EL INVERSOR Y LAS FLUCTUACIONES DEL MERCADO
estas líneas cubriría un período de inversión fijo más largo que el de los
bonos de ahorro, e introduciría más flexibilidad en las estipulaciones sobre
los tipos de interés.*
Prácticamente no merece la pena hablar sobre las acciones
preferentes no convertibles, ya que su especial naturaleza tributaria hace
que las seguras sean mucho más deseables para las personas jurídicas, por
ejemplo, para las compañías de seguros, que para las personas físicas. Las
de peor calidad siempre experimentarán grandes fluctuaciones, en términos
porcentuales, no muy diferentes de las de las acciones ordinarias. No
podemos hacer ninguna indicación útil sobre este instrumento. La posterior
tabla 16.2, pág. 448 ofrece cierta información sobre las variaciones de
precios experimentadas por las acciones preferentes no convertibles de peor
calidad entre diciembre de 1968 y diciembre de 1970. El declive promedio
ascendía al 17%, en comparación con el 11,3% del índice compuesto S&P
correspondiente a las acciones ordinarias.
*
Como se menciona en el comentario a los capítulos 2 y 4, los títulos del Tesoro protegidos contra la
inflación (TIPS) son una versión nueva y mejorada de lo que Graham sugiere en estas líneas.
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