COMENTARIO AL CAPÍTULO 7
¿ Debería poner todo sus huevos en una única cesta?
« Ponga todos sus huevos en una única cesta, y después vigile esa cesta », proclamó Andrew Carnegie hace un siglo. « No disperse sus fuerzas... Los grandes éxitos en la vida se consiguen con la concentración ». Como señala Graham « las fortunas grandes de verdad conseguidas en la bolsa » son las de personas que acumularon todo su dinero en una única inversión que conocían extraordinariamente bien.
Prácticamente todas las personas más ricas de Estados Unidos pueden atribuir su riqueza a una inversión concentrada en una única industria o incluso en una única empresa( pensemos en Bill Gates y Microsoft, Sam Walton y Wal-Mart, o en los Rockefeller y Standard Oil). La lista Forbes 400 de los estadounidenses más ricos, por ejemplo, ha estado dominada por fortunas sin diversificar desde que fue recopilada por primera vez en 1982.
No obstante, prácticamente ninguna pequeña fortuna se ha ganado de esa forma, y no hay muchas grandes fortunas que se hayan conservado de esa manera. Lo que Carnegie se olvidó de mencionar es que la concentración también da lugar a la mayor parte de los grandes fracasos de la vida. Vuelva a examinar la « lista de los ricos » de Forbes. En 1982, el patrimonio neto de un miembro del Forbes 400 era de 230 millones. Para estar presente en el Forbes 400 de 2002, el miembro medio del Forbes de 1982 únicamente tendría que haber conseguido una rentabilidad anual media del 4,5 % sobre su patrimonio, durante un período en el que hasta las cuentas bancarias rindieron mucho más que esa cifra y el mercado de valores obtuvo una media anual de 13,2 %.
¿ Cuántas de las fortunas del Forbes 400 de 1982 seguían en la lista 20 años después? Únicamente 64 de los miembros originales un escaso 16 % seguían en 1a lista en e1año 2002. Al mantener todos sus huevos " en la cesta única que les había permitido entrar en la lista, en sectores que en el pasado habían experimentado crecimientos espectaculares, como el petróleo y el gas, o los aparatos informáticos, o la fabricación básica, el resto de los miembros desaparecieron de 1a lista. Cuando llegaron los malos momentos, ninguna de estas personas, a pesar de las grandes ventajas que pueden acarrear los patrimonios inmensos, estaban correctamente preparadas. Únicamente fueron capaces de quedarse paradas y cerrar los ojos ante el horroroso crujido provocado por la economía, en cambio constante mientras trituraba su única cesta y todos sus huevos que tenían depositados en ella. 10
10 Quiero expresar mi agradecimiento al gestor de inversión Kenneth Fisher( que es columnista de Forbes) por la observación sobre lo difícil que resulta mantenerse en la lista Forbes 400.
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