בהתאמה , על פי דיני דלוור , על מנת שדירקטורים יפעלו בנאמנות לקידום האינטרסים הטובים ביותר של החברה , הרי שעליהם להשיא את רווחיה לטובת בעלי מניותיה ( ראו פרשות , Revlon מק " ט
, 8063 Unocal , מק " ט (. 8098 בעולם שבו לחברה יש סוגי מניות רבים ואף סוגי בעלי מניות רבים ( רשומים , מוטבים , מחזיקים לטווח ארוך , מחזיקים לטווח קצר , אקטיביסטים , משקיעי מומנטום , " סוחרי רעש " וכיוצ " ב (, מתעוררת השאלה – אלו בעלי מניות ? התשובה הינה כלל בעלי המניות , מבלי להבחין בין סוגיהם ( ראו פרשת , Klaassen מק " ט , 1816 שם נפסק , כי הדירקטוריון חב חובות אמונים כלפי כלל בעלי המניות ולא כלפי סוג מסוים (. על כן , יחסי האמונים מחייבים , כי הדירקטורים יפעלו בזהירות , בנאמנות ובתום לב ( faith ) prudently and loyally and in good על מנת להשיא את רווחי החברה בטווח ארוך עבור בעלי מניותיה , אשר שמו את כספם לתקופה שאינה קצובה מראש ( ראו הלכת , Gantler מק " ט 9860 וכן הלכת .) Trados לבעלי המניות הזכות למכור את מניותיהם בכל עת . העובדה שקמה להם אפשרות וזכות זו למכור , ובכך
הם יבקשו להשיא רווחים לטווח הקצר , אינה משנה או גורעת מהחזקה , כי חובות האמונים של הדירקטוריון צריכות לשקול שיקולים ארוכי טווח . הדירקטורים אינם מחויבים לבצע פעולות המשיאות רווחים קצרי מועד רק משום שבעל מניות מבקש למכור את אחזקותיו בנקודת זמן קרובה .
מנגד , תפיסת השקעה ארוכת טווח , אין משמעה , כי על הדירקטורים לפעול באופן תמידי כדי לשמור על חיות החברה לנצח . אמונאי רשאי להחליט , כי מכירה בטווח הקצר או יוזמות אחרות מסוג זה שהן קצרות טווח , כגון חלוקה של דיבידנדים , נחשבות להשאת רווחים גם בתפיסה רחבה יותר . משקיע עשוי להגיש הצעה לרכישת החברה במחיר הגבוה משווייה במועד ההצעה , או לחלופין , אמונאי עשוי להסיק , כי המשך ניהולה של החברה לטווח הארוך הוא מזיק לנוכח שינויים נכפים מצד השוק או לנוכח קיומם של מרכיבים נוספים . במקרה כזה , דירקטורים המוכרים את החברה למתחרה עיקרי פועלים בנאמנות לטובת החברה לפני קרותם של שינויי שוק . לעיתים , אפילו כינוס החברה עדיף בטווח הארוך עבור ציבור המשקיעים בה על פני המשך חיותה . הדבר הנכון הוא גם לגבי חברות סולבנטיות . הדירקטורים נדרשים לתכנן מסלול ארוך טווח עבור החברה , מבלי להתייחס לפנייה כזו או אחרת מצד רוכש פוטנציאלי .
הדירקטורים נדרשים ליישם שיקול דעת עצמאי בעת שהם שוקלים את הדרך הטובה ביותר למקסם את רווחי החברה . חובה זו ( חובות האמונים ) אינה ניתנת להעברה לבעלי המניות . בעלי המניות אינם חושבים על טובת החברה . יש להם אינטרסים משל עצמם , וכאשר לחברה יש סוגים שונים של מניות , אזי ברור שכל קבוצת מחזיקים תבקש לממש אינטרסים אשר לעיתים עשויים להיות מנוגדים או לפחות נפרדים בין קבוצות המחזיקים השונות ( ראו פרשת (. Trados דירקטוריון אינו חב חובות אמונים לסוג מסוים של בעלי מניות בעת שהוא נדרש לשקול פעולה עסקית כזו או אחרת , ואינו צריך להתחשב בעובדה שפעולה מסחרית מסוימת עשויה ליצור " טריגר " בהקשר של זכויות בעלי מניות סוג .
GCL משפט משווה גלובלי © כל הזכויות שמורות
80-9999229 contact @ gcl . co . il ת . ד . 960 , מודיעין