EE . UU .
Tras una extraordinaria variación del 1,2 % trimestral en el 3T23 , el crecimiento del PIB se moderó hasta el 0,8 % en el 4T23 . El consumo , en particular el de bienes duraderos , fue el gran impulsor ( 6 % de crecimiento promedio en el 4T23 ). En el 1T24 ya hay señales de desaceleración hacia tasas más sostenibles de este componente , mientras que el gasto en servicios se mantiene en muy buena forma . En definitiva , un gasto de los hogares que ha comenzado a converger hacia tasas del 2 %, desde casi el 3 % registrado a finales del año pasado . La moderación de la renta de los hogares y el agotamiento del ahorro excedentario tras la pandemia están detrás de este comportamiento . Por un lado , se observa algo menos de tracción de la masa salarial ( menor creación de empleo y crecimiento de salarios , aunque ambos aún muy robustos ). Por otro , la normalización del impuesto a la renta ( fuerte reducción en 2023 ) genera un drenaje en el crecimiento de la renta este año ( por efecto base ). Los sectores más cíclicos , como el inmobiliario o las manufacturas , van a mejor . En el caso del inmobiliario , hay evidencia de que el exceso de ahorro acumulado ha seguido dando fuelle a este sector en segmentos de renta altos , contrarrestando el efecto negativo de los elevados tipos hipotecarios y de la reducida accesibilidad en segmentos de ingresos bajos y medios . La demanda externa ha ejercido una contribución prácticamente nula en los últimos trimestres .
En todo caso , el 1T24 seguirá siendo un trimestre positivo . El tracker de actividad de Afi sigue arrojando tasas muy similares a las del 4T23 ( Gráfico 1 ), lo que imprime un claro sesgo al alza sobre la previsión de crecimiento para este año 2024 ( 2 %).
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