3.3
Pokazatelji finansijske strukture
Ukupna sredstva u aktivi finansiraju se iz pozajmljenog ili sopstvenog kapitala. Struktura pasive
može biti komponovana na različite načine kako bi odgovarala individualnim potrebama kompanije i
njezinoj strukturi aktive. U komponovanju pasive treba voditi računa o tome da su zadovoljeni uslovi
zlatnog bilansnog pravila u užem ili širem smislu. Komponovanje pasive, tj. odnos između sopstvenih i
pozajmljenih izvora finansiranja (obaveza) naziva se finansijskom strukturom. Indikatori ili pokazatelji
finansijske strukture su stoga nezaobilazno sredstvo kojim se analitičar služi da bi procijenio finansijski
položaj kompanije.
3.3.1 Odnos pozajmljenih prema ukupnim izvorima finansiranja
Izražava se formulom:
Odnos pozajmljenih prema ukupnim izvorima finansiranja = Pozajmljeni izvori (dugoročne i
kratkoročne obaveze) / Ukupna pasiva
Podaci iskazani u KM
Pozajmljeni izvori
(dugoročne i
kratkoročne
obaveze)
Ukupna pasiva
Odnos
pozajmljenih prema
ukupnim izvorima
finansiranja
2015.g. 2016.g. 2017.g. 2018.g.
141.561.217 216.919.008 114.497.983 110.319.987
1.210.813.663 1.228.025.556 1.218.256.406 1.195.249.995
0,12 : 1 0,18 : 1 0,09 : 1 0,09 : 1
Pokazatelj čija je vrijednost daleko iznad prosjeka grane i koji predstavlja izuzetno pozitivan signal
za investitore i kreditore. Može se reći da je dejstvo finansijskog leveridža na posmatrano preduzeće
jako malo obzirom da se finansiranje rasta i poslovanja vrši uglavnom iz sopstvenih izvora.
3.3.2 Odnos obaveza i sopstvenog kapitala
Izražava se formulom:
Odnos obaveza i sopstvenog kapitala (debt/equity ratio) = Dugoročne obaveze i rezervisanja /
Sopstveni kapital
52