Аналитический бюллетень Экономика Узбекистана ekonomika_rus | Page 34

ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР
Вместе с тем, ситуация в структуре оборота
первичного внебиржевого рынка акций проти-
воположна организованному рынку. Так, в 2007
году заметно увеличение (в 2,4 раза) реализа-
ции на внебиржевом рынке государственных
активов (акции приватизированных предприя-
тий), при увеличении (в 2,6 раза) оборотов до-
полнительной эмиссии акций.
За последние годы количество АО, раз-
мещающих дополнительный выпуск акций на
биржевом рынке, ежегодно снижается (табли-
ца 2.4.1.2). Их доля от общего количества АО
снизилась с 3,7% в 2004 году до 0,7% по итогам
2007 года. Примечательно, что данные тенден-
ции наблюдаются, в основном, на биржевом
сегменте рынка ценных бумаг.
При этом, несмотря на снижение количества АО,
Источник: Центр по координации и контролю за
функционированием рынка ценных бумаг
использующих фондовые инструменты для при-
влечения инвестиций на данном сегменте рынка, с
2005 года наблюдается рост объемов первичной эмиссии акций. Показатель дополнительного выпуска
акций 17 АО за 2007 год более чем в 3,6 раза превышает суммарный объем дополнительного выпуска
акций 134 АО вместе взятых за последние три года. По итогам 2007 года на организованном бирже-
вом рынке 17 предприятий осуществили первичное размещение 86,6 млн. шт. акций на общую сумму
35,1 млрд. сум. При этом по 13 из 17 АО рыночная цена акций превысила номинальную стоимость в
среднем в 1,2 раза, что в совокупности позволило дополнительно привлечь более 3 млрд. сум.
График 2.4.1.2. Реализация акций
на первичном фондовом рынке (млрд. сум)
Таблица 2.4.1.2.
Количество АО, осуществивших дополнительный выпуск акций на организованном рынке
период Количество
эмитентов
(ед.) Дополнительный
выпуск акций
(млн. сум) Дополнительно привлечено
сверх номинала
(млн. сум)
Превышение стоимости
акций над номиналом
(в разах)
2004 г. 85 5 279,91 2 665,65 0,8
2005 г. 32 1 719,17 1 305,52 13,3
2006 г. 17 2 772,23 520,23 3,7
2007 г. 17 35 115,29 3 049,01 1,2
Источник: Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг
Интересным представляется анализ количественной структуры АО, осуществивших до-
полнительную эмиссию акций за рассматриваемый период на биржевом сегменте. Так, в
2004-2005 годах наиболее активно привлекали инвестиции через механизмы биржевого рын-
ка ценных бумаг агропромышленные предприятия, предприятия сферы услуг, строительства
и энергетики, тогда как коммерческие банки дополнительные выпуски акций реализовывали
преимущественно на внебиржевом рынке. Их доля в 2006 году составляла лишь 6% от общего
количества АО, осуществивших дополнительную эмиссию акций. При этом их доля в общем
объеме эмиссии являлась доминирующей 65,8% (или более 1,8 млрд. сум). В 2007 году ком-
мерческие банки значительно активизировались, их количественная доля возросла до 35%, а
доля в общем объеме дополнительной эмиссии акций составила 97,5%.
Тенденция резкого роста дополнительного объема выпуска акций банками объясняется
мерами, предусмотренными Постановлением Президента Республики Узбекистан от 12 июля
2007 года №ПП-670 «О мерах по дальнейшему повышению капитализации банков и активи-
зации их участия в инвестиционных процессах по модернизации экономики», в соответствии с
которым первичное публичное размещение на фондовой бирже акций банков осуществляется
34
ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА