VOIR HABER
EMTİA PİYASASINDA
FİYAT BEKLENTİLERİ
G
lobal bazda ekonomilerde görülen yavaşlama
belirtileri talep görünümünü olumsuz etkilediği için
uzun süredir enerji emtiaları öncülüğünde satış
baskısı görülmektedir. Euro Bölgesi’nde görülen
ekonomik toparlanmanın yılın ilk yarısından sonraki süreçte ivme
kaybetmesi ve Avrupa Merkez Bankası’nı genişlemeci adımlara
zorlaması, bunların yanı sıra enflasyon ve ekonomik büyüme
görünümündeki olumsuzluklar ve bölge ekonomilerinin
lokomotifi Almanya’nın da son dönemlerde ekonomik verilerinde
görülen bozulma bu taraftaki talep görünümünü olumsuz
etkiliyor. Çin’in ekonomik büyümesine ilişkin sorunlar zaten
uzun süredir piyasaları meşgul ediyordu. Aynı zamanda FED’in
küresel ekonomik büyümeye ilişkin endişelerini belirtmesinin
haftasından sonra yaklaşık 1,5 hafta boyunca FED kanadından
son derece karışık açıklamalar gelmesi Euro Bölgesi
ekonomilerindeki gerilemenin ABD ekonomisi açısından da
ileride bozulmaya yol açabileceği endişeleri oluşturdu.
ABD ekonomisine ilişkin endişeler son TÜFE verileriyle
hafiflese de, küresel ekonomilerdeki sıkıntıların talep baskısı
yaratmaya devam etmesi muhtemel görünüyor. Çünkü Çin’de
büyüme 3. Çeyrekte yüzde 7,3’e zayıflarken, Euro Bölgesi
tarafında da PMI, enflasyon ve büyüme göstergeleri olumsuz
sinyaller vermeye devam ediyor.
ABD’nin enerjide, özellikle de petrol tarafında arz fazlası
yaratması da baskılayıcı etmenlerden biri; ki bir süredir petrol
stoklarında önemli bir artış trendi yakalandığını görüyoruz.
Beklentilerin üzerinde artan stokların etkisi fiyatlarda sert
düşüşler görülmesine neden oluyor. Diğer yandan enerji tarafında
doğalgazın da benzer bir durumla talep sıkıntısından
baskılandığını belirtmek lazım.
ABD ham petrolünde 79 dolar seviyesinin kritik bir destek
noktası olduğunu görüyoruz. Daha önce denenen bu dip
noktası, teknik göstergelerde aşırı satım bölgesine denk gelmişti
ve ABD ham petrolünde 83 dolar seviyelerine doğru tepki
alımlarının gelmesine neden olmuştu. Ancak, temel anlamda
petrolü destekleyebilecek önemli bir olgu bulunmamakla
birlikte 79 dolar desteğinin aşağı yönlü kırılması halinde
satışların derinleşebileceğini ve sonraki süreçte 68 dolar
32
desteğinin hedeflenebileceğini düşünüyoruz. 68 doların altında
ise 59 dolar görünmektedir. Teknik anlamda WTI petrolün
anlamlı bir şekilde toparlanabilmesi için ise 90 dolar seviyesi
üzerine hareket etmesi gerekmektedir. Brent tarafında ise 91,50
dolar direnci yukarı yönlü kırılmadığı sürece satış baskısının
devamını beklemekle birlikte 79 dolar ve 60 dolar seviyelerini
destek seviyeleri olarak gösterebiliriz. Petrol fiyatlarının mevcut
seviyeleri şu anda enerji ihracatçısı Rusya için sıkıntılı olsa da,
fiyatların 60 – 50 dolar seviyelerine doğru gerilemesi OPEC
ülkelerini de sıkıntıya sokacaktır. Mevcut durumda ise henüz arzı
kısarak fiyatları desteklem e eğilimi görülmemektedir.
Metallerdeki satış baskısını inceleyecek olursak, altın ve gümüş
tarafında gündemde arka sıralara düşen jeopolitik riskler
etkisiyle görülen satış baskısına ABD ekonomisindeki düzelme
de eklenmişti, ancak son dönemde küresel borsalardaki satış
baskısının güvenli liman talebini artırmasıyla toparlanma var.
Diğer taraftan, ABD ekonomisi toparlanıyor olmasına rağmen
altının nispeten güçlü kalmaya devam ettiğini görüyoruz.
Altında teknik anlamda 1230 dolar seviyesi üzerinde kalındığı
sürece yukarı yönlü hareketlerin desteklenebileceğini
düşünüyoruz. Mevcut ekonomik veri akışı altında kısa vadede
oluşan yukarı yönlü trendi bozmadı. Bu nedenden dolayı 1230
seviyesi üzerinde teknik görünüm yukarı olmakla birlikte,
yükselişin devamı açısından 1250 dolar direncinin yukarı yönlü
kırılması gerekmektedir. Altında 1250 direnci kırılırsa yukarıda
1280 dolar seviyesi orta uzun vadede direnç olarak izlenebilir.
1230 desteğinin aşağı yönlü kırılması halinde ise yukarı yönlü
teknik görünüm bozulacağı için aşağı yönlü hareketler
desteklenebilir.
Ancak, büyük alıcı Çin’in ekonomisine ilişkin endişeler bakır,
paladyum ve platin tarafında son 3 aylık dönemde satışlar
görülmesine yol açtı. Şu anda bu üç metalde yön arayışının söz
konusu olduğunu söyleyebiliriz. Gıda emtiaları ise uzun süre,
global arz fazlasını fiyatladı ve dip seviyelerine doğru geriledi.
Sadece gıda emtialarında kakaonun Batı Afrika’da yayılan Ebola
virüsünden dolayı, kahvenin de Brezilya’da yaşanan kuraklıktan
dolayı oluşan arz sıkıntısı nedeniyle pozitif ayrıştığını görüyoruz.