VOIR HABER
B
BÜYÜME TRENDİ VE
CARİ İŞLEMLER AÇIĞINDA
SON GÖRÜNÜM
u hafta ekonomi açısından oldukça önemli iki
veri açıklandı. Bunlardan biri yıldan yıla
gerilemesiyle dikkat çeken ve karamsar
beklentilere yol açan 2014 3. Çeyrek büyüme
oranı , diğeri ise ekonominin yumuşak karnı
olarak nitelendirilen cari açık verisi.
Her iki veride de ilginç eğilimler dikkat çekiyor.
Büyüme tarafında ; 2014 3. Çeyrek büyümesi
piyasa beklentisi olan yüzde 2,8 ‘den ve
bizim beklentimiz olan 2,1’den aşağıda
yüzde 1,7 olarak gerçekleşti. Büyümenin
düşük gerçekleşmesinde sektörel bazda en
önemli etkinin, geçen sene aynı döneme
göre yüzde 4,9 daralan tarımdan geldiğini
görüyoruz. Harcamalar bazında ise
büyümedeki gerilemenin; zayıf hane
halkı tüketimi ve negatif özel sektör
yatımlarından kaynaklandığını
görüyoruz. Önümüzdeki dönemde
ABD ve İngiltere’de ekonomik
toparlanmanın devam etmesini, ancak
Euro Bölgesi toparlanmasında zayıflığın
devam etmesini, bunlara ek olarak Asya
tarafında , Japonya’da zayıf büyüme ve
geçtiğimiz 10 yıl boyunca küresel
büyümenin motoru olan Çin’de de
büyümenin gerilemesini bekliyoruz.
En büyük ihracat pazarımız Avrupa’da
ivme kaybının yanı sıra Rusya’da 2015 yılında
beklediğimiz resesyonun ve Ortadoğu’daki jeopolitik
gerginliklerin, 2015 yılında ihracat yoluyla büyüme
üzerinde negatif etkiler oluşturacağını düşünüyoruz.
İhracat kaynaklı negatif etkinin yanı sıra yurt içinde
zayıf seyreden iç talep ve özel sektör yatırımlarının
2014 son çeyreğinde ve 2015 yılında da
büyümeyi olumsuz etkilemesini öngörüyoruz.
Bu kapsamda 2014 yılı son çeyrek büyümesini yüzde
1,5 beklerken 2014 yılı büyümesini yüzde 2,5 olarak
öngörüyoruz. 2015 yılı tamamında ise yüzde 2.00
oranında büyüme tahmin ediyoruz. Ayrıca Türkiye
ekonomisin uzun vadeli büyüme eğilimine
bakıldığında, büyüme trendinin uzun vadede gerilediği
görülüyor.
24
Haftanın diğer önemli verisi ie cari işlemler açığı
verisiydi. Ekim ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi
olan 1 milyar 870 milyon dolardan yüksek , 2 milyar 3
milyon dolar olarak gerçekleşti. Eylül ayı cari işlemler
açığı ise 2 milyar 220 milyon dolardan , 2 milyar 300
milyon dolara revize edildi. Böylece Ocak Ekim
dönemi cari işlemler açığı geçen sene aynı döneme
göre 19 milyar 308 milyon dolar azalarak
33 milyar 141 milyon dolar olarak
gerçekleşirken, yıllıklandırılmış bazda
45 milyar 726 milyon dolar olarak gerçekleşti.
Ekim ayı cari açık beklentiden yüksek gelse
de cari açık rakamına aylık ve yıllık bazda
bakıldığında gerileme eğiliminin devam
ettiğini görüyoruz. 2014 yılında döviz
kurlarının 2013 yılına göre nispeten
yüksek olması, BDDK’nın kredi
büyümesi üzerine aldığı önlemler yanı
sıra mevcut durumda iç talebin zayıf seyir
etmesi ithalatı aşağı yönlü etkilemeye
devam ediyor. Zaten 3. Çeyrek
büyümesinin yüzde 1,7 ile oldukça
düşük gelmesi ithalattaki gerilemeyi
teyit ediyor. İhracat tarafında ise
Rusya ve Ortadoğu’da yaşanan olumsuz
gelişmelere ve Avrupa’da
toparlanmanın ivme kaybetmesine
rağmen ılımlıda olsa sınırlı bir yükseliş
görüldü. Bu gelişmeler Ocak Ekim döneminde
dış ticaret açığının 16 milyar 428 milyon azalarak 50
milyar 51 milyon dolara gerilemesine sebebiyet verdi.
Dış ticaret açığındaki gerileme yanı sıra net hizmet
gelirlerindeki artış cari açığın gerilemesini sağlıyor.
Bundan sonraki dönemde de özellikle iç talepteki
zayıflığın ithalatı aşağı yönlü etkilemeye devam
edeceği beklentisi ile cari açığın gerilemeye devam
edeceğini düşün üyoruz. 2014 yılı cari açık rakamının
önceki tahminimiz olan 45 milyar dolardan aşağı yönlü
revize ederek 43.5 milyar dolara yakın bir seviyede
gerçekleşmesini bekliyoruz. Ancak cari açıktaki
gerileme ihracat artışından ziyade ithalattaki
gerilemeden kaynaklandığı belirtmekte fayda var.
Zira ithalatın azalması büyümedeki zayıflığın işareti.