Senwes Scenario Desember 2015 / Januarie 2016 | Page 40
•••
RUBR I E K
invloed van die verskeie lande se
balansstate op wêreldpryse moet
dus nie onderskat word nie.
4. BLNS-lande balansstate
Aangrensend aan Suid-Afrika
in die suidelike gedeelte
van Afrika, speel Botswana,
Lesotho, Namibië en
Swaziland ‘n belangrike rol in
die plaaslike mark en vorm
dus deel van Suid-Afrikaanse
prysvorming. Die lande is
geneig om meer vraaggedrewe
te wees en is dus gewoonlik
deurlopend netto invoerders
van Suid-Afrikaanse mielies.
5. Suid-Afrikaanse inen uitvoerpariteit
Aangesien Suid-Afrika op ‘n
internasionale skaal meeding,
is die wisselwerking tussen
wêreldpryse en wisselkoerse om
in- en uitvoerpariteit te vorm van
uiterste belang. Invoerpariteit
is die prys waarteen plaaslike
mielies met internasionale
mielies vervang kan word en
word dan ook inherent as die
plafonprys beskou. Daarenteen
word uitvoerpariteit beskou
as die prys waarteen plaaslike
mielies met internasionale
mieliepryse kompeteer en
word dan ook inherent as die
vloerprys gesien. Die plafonen vloerprys is wel teoreties
en kan pryse bo of onder die
berekende pryse beweeg. Ten
spyte hiervan beweeg plaaslike
pryse steeds tussen die bande.
Meer spesifiek, plaaslike pryse
sal neig na invoerpariteit
wanneer daar ‘n tekort aan
mielies verwag word of is en
sal pryse na uitvoerpariteit
neig in tye van oorskotte.
6. Plaaslike balansstaat
Die plaaslike balansstaat dui
die huidige vraag en aanbod
van mielies aan en kan ‘n
verandering in die drywers van
38
die balansstaat die plaaslike pryse
beïnvloed. Oor die langtermyn
sal die vraag en aanbod na
mielies ‘n ewewigsprys bereik.
Ten spyte van goeie
fundamentele navorsing, bestaan
daar tye van onsekerheid wat
lei tot hoë volatiele markpryse.
In tye van onsekerheid, word
termynkontrakte baie riskant en
bied lang opsies ‘n beter vorm
van markdeelname. Gegewe
die huidige onsekerheid in
die mark en verskansing wat
nie hoog op produsente se
prioriteitelys is gedurende die
feestyd nie, word daar gekyk na
‘n spekulatiewe opsiestrategie.
ILLUSTRASIE*
Die werking van ‘n “straddle”strategie gaan aan die hand van
‘n voorbeeld verduidelik word.
Let wel dat dit slegs ter illustrasie
is en geensins as finansiële
advies gesien moet word nie.
Veronderstel markpryse vir
Maart 2016 witmielies is huidig
R3 200. Jan Alleman is oortuig
dat pryse skerp gaan beweeg,
maar is onseker oor die rigting
van die beweging. Na ‘n lang
gesprek met sy Safex-makelaar,
besluit Jan om 1 000 ton se
spekulatiewe opsieposisie in te
neem, naamlik ‘n “straddle”strategie. Die strategie word in
plek gesit deur ‘n by-die-geld
put (dus ‘n trefvlak van 3 200)
opsie, asook ‘n by-die-geld
call (dus ‘n trefvlak van 3 200)
opsie te koop. ‘n Kwotasie word
verkry by die opsieskrywer waar
die put-opsie ‘n R250 per ton
premie dra en die call-opsie ook
‘n R250 per ton premie dra.
Teen ‘n totaal van R500 per ton,
dus ‘n totaal van R500 000 per
1 000 ton strategie, stem Jan in
om die strategie in plek te sit.
Dus, Jan se totale risiko word
beperk tot R500 000 indien
die mark sywaarts sou beweeg,
maar sal hy voordeel trek uit
enige skerp prysbeweging.
Veronderstel Jan se
oortuigings was reg en pryse
teen 23 Februarie 2016
+
0
2 400
3 200
3 600
Grafiek B: “Straddle”-opsiestrategie (Bron: Saamgestel deur outeur.)
Desember 2015/Januarie 2016 • SENWES Scenario