ECONOMIA prospettive
difficoltà perché mancano lavoratori stagionali stranieri , bloccati nei loro Paesi ; lo stesso nell ’ edilizia , dove manca manodopera e dove i prezzi dei materiali sono schizzati alle stelle , mettendo in pericolo i programmi governativi di sostegno ( i famosi incentivi superbonus 110 %); tutte le attività industriali basate sull ’ importazione di materie prime , semilavorati , componenti , soffrono per i costi di trasporto - il costo dei container dalla Cina all ’ Europa nei mesi scorsi è schizzato da 2.000 a 12.000 dollari - e per le difficoltà di approvvigionamento di componenti critiche come i semiconduttori . Per sintetizzare , la salute dell ’ economia mondiale è in ripresa , ma siamo ancora lontani dalla completa guarigione : è una convalescenza , le prospettive sono incoraggianti , ma le ricadute non sono completamente escluse . Per queste ragioni , le terapie non possono essere sospese troppo presto . È stato molto chiaro in proposito il capo della FED ( la banca centrale USA ) Jerome Powell , parlando al simposio di fine agosto a Jackson Hole . Finora la FED ha sostenuto l ’ economia con due principali strumenti . Il primo sono gli acquisti di asset ( bond garantiti emessi dal settore pubblico e privato ) per 120 miliardi di dollari al mese . Il secondo sono i tassi di interesse , attualmente vicini allo zero . Se il primo strumento , ha dichiarato Powell , potrebbe diminuire di volume (“ tapering ”) entro i prossimi mesi , sul fronte dei tassi ultrabassi la politica non dovrebbe cambiare . “ Tempi e modalità della riduzione negli acquisti ( di asset ) non comportano un annuncio diretto sui tempi d ’ un decollo del costo del denaro ”, che tiene conto di criteri diversi e più stringenti quali la massima occupazione , ha affermato Powell . Se di recente l ’ economia ha compiuto ulteriori progressi , ha continuato , la diffusione della variante Delta del Coronavirus crea nuovi ostacoli alla ripresa . Per il chairman della FED la variante Delta rappresenta un rischio nel breve periodo , ma le prospettive sono buone per i continui progressi verso la massima occupazione . Anche sul tema inflazione Powell ha mostrato cautela . L ’ aumento dell ’ inflazione monitorato dalla FED ha superato il 4 %, oltre il doppio del target del 2 %.“ L ’ inflazione a simili livelli è ragione di preoccupazione ”, ha commentato . La preoccupazione è però mitigata da fattori che suggeriscono come questi dati probabilmente si mostreranno momentanei . E la FED ha imparato , proprio grazie agli errori del passato , a non cercare di compensare quelle che sono probabilmente fluttuazioni temporanee nell ’ inflazione . E infine : “ Con la significativa debolezza che rimane sul mercato del lavoro e la pandemia che prosegue , un simile errore sarebbe particolarmente dannoso ”.
INFLAZIONE SUPPLY-SIDE Oggi l ’ inflazione non è quella “ demand-side ”, particolarmente invisa ai banchieri centrali e agli economisti mainstream , bensì quella “ supply-side ”, che invece crea problemi soprattutto a chi deve produrre . Uno degli esempi più eclatanti è quello dei semiconduttori , un settore in cui l ’ insufficiente investimento in nuovi impianti produttivi negli scorsi anni ha fatto emergere un clamoroso “ fallimento del mercato ” che sta mettendo in crisi ampi comparti del manifatturiero mondiale . Recentemente uno dei membri del board della Bank of Japan , Toyoaki Nakamura , ha affermato che la carenza di chip semiconduttori è fra i rischi principali per l ’ economia globale e potrebbe persistere fino alla fine dell ’ anno , se la pandemia da Coronavirus manterrà chiusi gli stabilimenti nel sud-est dell ’ Asia . Ma perché il mondo soffre di questa carenza ? Gli esperti spiegano che il mercato dei semiconduttori non ha mai avuto , dagli anni 60 ad oggi , una crescita lineare , ma per diversi motivi è sempre cresciuto a ‘ dente di sega ’. Costruire una fabbrica costa molto e quindi le aziende procedono con questi investimenti quando c ’ è carenza , perché si tratta di operazioni ad alto investimento di capitale , con 1 dollaro investito per 1 dollaro di fatturato annuo . Adesso sono ripartiti grandi investimenti in nuovi impianti e ciò produrrà , fra un paio d ’ anni , un eccesso di capacità . E di conseguenza i prezzi dei semiconduttori caleranno . Ma intanto i chip scarseggiano , e quelli disponibili diventano sempre più costosi . Alla fine di agosto il maggiore produttore mondiale , Taiwan Semiconductor Manufacturing Co . ( TSMC , forte del 31 % delle quote di mercato a livello globale ) ha annunciato aumenti di prezzo intorno al 10 % per i semiconduttori più avanzati e di circa il 20 % per quelli meno sofisticati , impiegati nell ’ automotive . I rincari dovrebbero essere applicati anche ai grandi clienti verso fine anno o dal 2022 . La società taiwanese ha già comunicato ai clienti che non praticherà più sconti nemmeno sugli ordini più importanti , in quanto ha dovuto sopportare un forte aumento del costo delle materie prime . Inoltre , deve