Revista SICES - Segunda Edición 2019 Julio 2019 | Page 46

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Ciencias Físicas, Agropecuarias, Matemáticas e Ingeniería
Tabla 9
Honorario fijo e inversión referencial por
año (desde el inicio de contrato).
Honorario fijo
mensual en ($) Inversiones a
realizar por año ($)
14,483,817.83 1,500,000.00
15,551,249.58 17,766,895.00
16,350,894.17 34,652,857.00
16,407,866.33 56,125,158.00
15,754,613.83 80,371,627.00
14,861,570.75 110,232,918.00
15,053,863.92 147,510,055.00
Como puede apreciarse el valor actual
neto del proyecto es negativo, sin
embargo, hay que tomar en cuenta las
siguientes observaciones:
Fuente: EEH, Coalianza, Ficohsa, ENEE, 2016
contrato a 10 años.
Escenario 1: Análisis del contrato
tal cual se aprobó
Los valores reconocidos en el contrato
son los mostrados en la Tabla 9.
Con estos valores, los actuales netos
del escenario 1, con y sin costos de
inversión, son los que se muestran en
las tablas 10 y 11, respectivamente.
• El análisis refleja que si la ENEE
no hubiera tomado esta decisión,
las pérdidas esperadas acumuladas
dentro de 7 años serían del orden
de 39,640,970,943.44 L. (ver
cuarta columna de la Tabla 10),
sin realizar las inversiones necesar-
ias para rehabilitar la red.
• En todos los análisis realizados por
expertos en el tema, se introducen
las inversiones en la red como
parte de los gastos, es decir el valor
de 448,159,510.00 $ o sea unos
10,755,828,240.00 L. valores que
por Ley se reconocen en los pre-
cios de tarifas.
• Por otro lado, todas las inversiones
en distribución contablemente se
deprecian a 20 años y no a 7 años.
• También es de rescatar que para
el séptimo año de operación se
entregará una empresa saneada en
sus finanzas, con pérdidas totales
inferiores al 15%, un CRI superior
al 84%.
Tomando en consideración lo plant-
eado y considerando que la ENEE tam-
bién tuvo que hacer las inversiones en
distribución con o sin operador, se pre-
senta el análisis excluyendo los valores
de inversión, es decir, no tomándolos
como gastos.
Por lo tanto, si no se toman en cuenta
los costos por inversión, se aprecia un
valor actual neto de 5,039,552,451.68,
L. con lo cual el contrato se vuelve
financieramente viable para la ENEE
y por lo tanto para el Estado de
Honduras.
Escenario 2: Con menores gastos
por honorario fijo, pero con ampli-
ación a 10 años
Aunque se tiene un contrato firmado,
el mismo está sujeto a revisión cuando
se tenga un estudio completo de Valor
Agregado de la Distribución (VAD),
por lo tanto, no se descarta una nego-
ciación ya sea en la reducción del hon-
orario fijo o en la ampliación del tiempo
de ejecución del mismo, lógicamente
Tabla 10
Análisis del valor actual neto considerando los costos de inversión, 2017.
Salidas
Entradas
Año Por reducción de
pérdidas (Lps) Por reducción de
costos de distribu-
ción ENEE (Lps) Total (Lps) Contrato EEH ($) Contrato EEH (Lps) Diferencia (Lps)
2017 1,019,790,777.15 1,527,431,494.00 2,547,222,271.15 175,305,814.15 4,207,339,536.00 -1,660,117,264.85
2018 2,018,726,636.96 1,989,273,797.20 4,008,000,434.16 204,381,890.00 4,905,165,360.00 -897,164,925.84
2019 3,387,275,988.16 1,989,273,797.21 5,376,549,785.36 230,863,587.00 5,540,726,088.00 -164,176,302.64
2020 4,303,130,131.57 1,989,273,797.22 6,292,403,928.77 253,019,794.00 6,072,475,056.00 219,928,056.43
2021 4,898,952,091.23 1,989,273,797.23 6,888,225,888.43 269,426,993.00 6,466,247,832.00 421,978,056.43
2022 5,143,292,277.13 1,989,273,797.24 7,132,566,074.33 288,571,767.00 6,925,722,408.00 206,843,666.33
2023 5,406,728,764.04 1,989,273,797.25 7,396,002,561.24 328,156,422.00 7,875,754,128.00 -479,751,566.76
Suma 26,177,896,666.24 13,463,074,277.20 39,640,970,943.44 VNA -2,143,336,266.66