NWG // FINANSIELL INFORMATION //
KONCERN
Värdering
Koncernens immateriella anläggningstill-
gångar med obestämbar nyttjandeperiod
utgörs av dels goodwill och dels varu-
märken. Nyttjandeperiod bedöms vara
obestämbar med anledning av att det är
fråga om väletablerade strategiska varu-
märken på respektive marknader och
som koncernen har för avsikt att behålla
och vidareutveckla. De varumärken med
större värde som är upptagna till sina
anskaffningsvärden är välkända varu-
märken såsom Orrefors och Kosta Boda
inom Gåvor & Heminredning samt främst
Cutter & Buck inom Sport & Fritid.
Värdet på koncernens goodwill och
varumärken, som baseras på lokal valuta
och kan ge upphov till valutaomräk-
ningseffekter i koncernredovisningen,
har fördelats mellan de kassagenere-
rande enheter de anses tillhöra, vilka även
utgör koncernens segment som framgår av
tabellerna ovan. Värdet på dessa imma-
teriella tillgångar nedskrivningstestas
årligen men kan testas oftare om indi-
kationer finns på att värdet har minskat.
För att bedöma huruvida indikationer på
nedskrivningsbehov föreligger behöver
återvinningsvärdet fastställas vilket sker
genom en beräkning av respektive kassa-
genererande enhets nyttjandevärde.
Nyttjandevärdet bygger på fastställda
kassaflödesprognoser för de kommande
fem åren och en långsiktig tillväxttakt,
så kallad terminaltillväxt. De mest
väsentliga antagandena vid fastställandet
av nyttjandevärdet omfattar tillväxttakt,
rörelsemarginal samt diskonteringsränta
(WACC). Vid beräkning av diskonterings-
räntan görs bedömning av finansiella
faktorer som ränteläge, lånekostnader,
marknadsrisk, betavärden och skatte-
satser. Då de kassagenererande enheterna
har olika karaktärer, bedöms varje enhet
efter sina marknadsförutsättningar. Den
beräknade kapitalkostnaden (WACC)
bedöms vara representativ för samtliga
kassagenererande enheter.
De kassaflödesprognoser som ligger
till grund för nedskrivningstestet baseras
på av styrelsen fastställda femårsprog-
noser (2020-2024) och därefter en
terminaltillväxt på 3 (3) %.
Vid nuvärdesberäkning av förväntade
framtida kassaflöden används en genom-
snittlig vägd kapitalkostnad (WACC) på
10,2 (10,2) % före skatt.
Baserat på de tester och analyser
som genomförts föreligger det i dags-
läget inte något nedskrivningsbehov i
segmenten Företag och Sport & Fritid. I
segmentet Gåvor & Heminredning har
goodwill skrivits ned med -11,4 MSEK.
I jämförelseåret förelåg det inte något
nedskrivningsbehov. Känslighetsanalyser
har gjorts för samtliga kassagenererande
enheter.
Företag
Försäljningen sker i samtliga regioner.
Antagande som gjorts är att tillväxten
skall ske på befintliga marknader
genom ökning av marknadsandelar
samt genom etablering på nya mark-
nader. Rörelsemarginal samt varulagrets
omsättningshastighet förväntas vara på
nuvarande nivå. Merparten av försälj-
ningen sker i försäljningskanalen profil
(97 %) vilket innebär att ett välbalanserat
varulager är en viktig komponent för att
uppnå en god servicenivå.
En känslighetsanalys visar att värdet
kan upprätthållas även om tillväxttakten
årligen minskar med 1 (3) procentenhet,
att rörelsemarginalen minskar med
2 (1) procentenheter eller att WACC ökar
med 2 (2) procentenheter.
Sport & Fritid
Segmentets försäljning sker främst i
försäljningskanalen
detaljhandeln.
Samtliga regioner har försäljning av
segmentets
produkter.
Prognoserna
inkluderar en tillväxt på befintliga
marknader genom ökning av mark-
nadsandelarna.
Försäljningstillväxten
förväntas ge en förbättrad rörelsemar-
ginal. Omsättningshastigheten i varulager
förväntas vara oförändrad under prognos-
perioden (2020-2024).
En känslighetsanalys visar att värdet
kan upprätthållas även om tillväxttakten
årligen minskar med 1 (1) procentenhet,
att rörelsemarginalen minskar med 1 (1)
procentenhet eller att WACC ökar med 1
(1) procentenhet.
Gåvor & Heminredning
Merparten av försäljningen sker på den
svenska marknaden och i försäljnings-
kanalen detaljhandeln. Antaganden som
gjorts är att försäljningen förväntas öka
på befintliga marknader samt att rörelse-
marginalen skall fortsätta att förbättras.
Omsättningshastigheten i varulager
förväntas öka under prognosperioden
(2020-2024).
En känslighetsanalys visar att värdet
kan upprätthållas även om den årliga
tillväxttakten minskar med en halv (1)
procentenhet, att rörelsemarginalen
minskar med 1 (1) procentenhet eller
att WACC ökar med 1 (1) procentenhet.
ÅRSREDOVISNING // 085