עיקרי ניוזלטר זה :
ארצות הברית :
הגדרתה של תחזית עסקית והשימוש בה במסגרת הערכת שווי הוגן לפי שיטת ה-DCF : האם השיטה בה נקט בעל השליטה לקביעת שווי המניות בלתי מהימנה ?; האם עסקאות קודמות של החברה מספקות אינדיקציה מהימנה של השווי ההוגן ?; האם קיימת הערכת שווי של חברה בת השוואה עליה יכול בית המשפט להסתמך ?; יתרונות מודל DCF כשיטה להעריך שווי חברה .
חשיבותה של תחזית עסקית מהימנה לבירור שווי חברה באירועים בהולים כדוגמת ניסיונות להשתלטות עוינת , והנסיבות שבהן מהימנות התחזית נפגעת : סעיף 969 לחוק החברות בדלוור וזכות בעלי מניות לקבל סעד של הערכת שווי מבית המשפט ; הסתמכות מעריכי השווי , על תחזית עתידית של הנהלת החברה , ועל הנתונים המפורטים שם , לצורך ביצוע הערכת שווי לפי שיטת ה- ; DCF אימתי לא יראו בתחזית העסקית כמהימנה מספיק לצורכי הערכת שווי לפי שיטת ה-DCF .
נתונים ספקולטיביים של תחזית עסקית שאינם מאפשרים את השימוש בשיטת ה- DCF להערכת שווי הוגן של החברה : הכללים החלים על בית המשפט בהעריכו שווי הוגן של חברה ; מהם הפרמטרים הרלוונטיים ( factors ) all relevant לקביעת השווי ההוגן על ידי בית המשפט ; מי זכאי ליהנות מהערכת שווי הוגן אשר ניתן על ידי בית המשפט ; סעיף 969 לחוק הערכת שווי (
) The appraisal statute המסמיך את בית המשפט לבצע הערכת שווי ; היתרונות והחסרונות של שיטת ה- DCF להערכת שווי חברה ; אימתי שיטת ה- DCF איננה מתאימה .
בחירת תחזית הנהלה לשנה מסויימת שנמצאה מהימנה , לשם קביעת שווי אחזקותיו של בעל נתח המניות הגדול ביותר היוצא במסגרתה של עסקת מיזוג : סעד להערכת שווי לפי סעיף 969 לחוק החברות בדלוור ; הערכת שווי לפי שיטת ה-DCF ; מבחני כלל ההגינות המלאה ; היתרונות והחסרונות של שיטת ה- DCF להערכת שווי חברה ; אימתי שיטת ה-DCF איננה מתאימה .
תחזיות הנהלה ריאליות ומהימנות כנתון מפתח להתאמת הערכת השווי על בסיס שיטת ה- : DCF שיטות שונות להערכת שווי הוגן של מניות חברה ויתרונותיהן ומשקלן של כל שיטה ושיטה ; באלו נסיבות שיטת הערכת שווי לפי שיטת ה- DCF היא השיטה העדיפה ?; האם תמורת המיזוג ( מחיר המכירה ) היא הראייה הטובה ביותר לשווי ההוגן של חברה ?; מתי נאמר ששיטת ה - DCF היא השיטה הלא נכונה להעריך שווי חברה לצורך מכירתה כעסק חי ?; אימתי ניתן להסתמך על תחזית הנהלה עתידית לצורכי הערכת שווי לפי שיטת ה-DCF ?
GCL משפט משווה גלובלי © כל הזכויות שמורות
80-9999229 רחוב בת-חן , ת . ד . 118 , מושב חרות
ערכאות מסוקרות
בית המשפט העליון בארה " ב ערכאת הערעורים השנייה ערכאת הערעורים השלישית ערכאת הערעורים השביעית ערכאת הערעורים התשיעית
ערכאת הערעורים של מחוז קולומביה
ערכאת הערעורים של ניו- יורק
בית המשפט של המחוז
הדרומי בניו-יורק הרשות לניירות ערך בארה " ב בית המשפט העליון בדלוור בית המשפט המחוזי בדלוור
בית המשפט הצ ׳ נסרי בדלוור
בית המשפט עליון באנגליה הרשות לניירות ערך באנגליה
בית המשפט העליון באוסטרליה
בית המשפט הפדרלי באוסטרליה
בית המשפט העליון בקנדה
ערכאת הערעורים של אונטריו
בית המשפט הגבוה לצדק של אונטריו
המחלקה הכלכלית של בית המשפט באונטריו
הרשות לניירות ערך באונטריו
בית המשפט הגבוה של סינגפור
סינגפור :
טענה בדבר מצג שווא ושידול תרמיתי להשקיע על בסיס הערכת שווי ובפרט תחזיות עתידיות כוזבות : מצגים כוזבים ביחס להערכת שווי ולתחזית עתידית ; מתי יכול משקיע להאשים בהפסדי השקעתו הכושלת , את " המקדם " ( promoter ) של השקעתו ?; היכן החוק מניח את הקו המפריד והמבחין בין שיווק ומכירה נלהבים מידי שהחמיצו , לבין תרמית ?; מתי יראו במקדם של ההשקעה , כמי שביצע שיווק ומכירה נלהבים מידי שהחמיצו , ומתי ייתפס המקדם כמי שביצע תרמית ?; עד כמה " מידע בדיעבד " שלא היה ידוע למצהירים בשעתו , הוא מידע שניתן להשתמש בו לצורכי ביסוס עבירת מצג שווא ואי-גילוי נאות ?; האם כל הבעת אמונה או דעה פטורה מאחריות של מצג שווא ואי-גילוי נאות ?; ההבדל שבין הצהרות אופטימיות שמציגה חברה לבין מצג כוזב אסור על פי דין ; האם מותר לחברה להצהיר הצהרות כלליות ואופטימיות , והאם רשאי המשקיע הסביר להסתמך עליהן ?; יסודותיה של עבירת מצג שווא ואי-גילוי נאות ; מהו מידע מהותי למשקיע הסביר ?; מהי השמטה של פרט מהותי ?; האבחנה בין מצג שווא וכוזב של פרטים מהותיים ובין " ניפוח עסקי " ( puffery ) שאינו מתגבש לכלל עבירה של תרמית בניירות ערך .