Newsletter 319 July 29 | Page 3

עיקרי ניוזלטר זה:‏ בחירת התובע הייצוגי בתביעה נגזרת התוקפת תמריצי בכירים : המבחנים לבחירת התובע הייצוגי בתביעה קבוצתית;‏ שיקולי ומבחני הלכת Hirt לקביעת התאמתו והעדפתו של תובע ייצוגי אחד על פני השני.‏ חלוקת תמריצים מוגזמת לנושאי משרה הנהנית מהגנת ‏"האפקט המטהר"‏ של הצבעת אסיפת בעלי המניות - תשובת בית המשפט הצ'נסרי : האם חלוקה נדיבה של אופציות לדירקטורים במסגרת תכנית תמריצי בכירים שאושרה על ידי האסיפה,‏ כפופה כעת לסטנדרטים של בחינה לפי העילה של בזבוז תאגידי?;‏ עד כמה חסינה חלוקה נדיבה של אופציות לדירקטורים שהוענקה במסגרת תכנית שאושרה על ידי האסיפה,‏ מפני בחינה של בית המשפט?;‏ תכנית תמריצים פרטנית אל מול תכנית תמריצים כוללנית הנעדרת גבולות ברורים וכוחה של הצבעת האסיפה המאשררת את התכנית;‏ מהם התנאים הנדרשים על מנת להצליח בטענה של בזבוז תאגידי?;‏ מהו בזבוז תאגידי?;‏ תגמול בכירים באמצעות אופציות והשפעתו על אופן נטילת הסיכונים על ידי המנהלים;‏ חובות דירקטוריון לכבד ולמלא את תנאי תכנית האופציות;‏ האם הצבעת אסיפת בעלי מניות יכולה ‏"לטהר"‏ החלטת דירקטוריון נגועה או חשודה בהיותה נגועה בעניין אישי?;‏ הנסיבות שבהן יחילו את סטנדרט הבחינה לפי כלל ההגינות המלאה;‏ מה דינן של עסקאות הכפופות לסטנדרט הבחינה המחמיר של בית המשפט פי כלל ההגינות המלאה לאורו של ‏"האפקט המטהר"?;‏ תמריצי בכירים וסטנדרט הבחינה לפי כלל ההגינות המלאה.‏ הגבלת כוחה המאשרר של אסיפת בעלי מניות ביחס לתמריצי בכירים מופרזים - תשובת בית המשפט העליון בדלוור:‏ חוזקו המוגבל של אישור אסיפת בעלי מניות הניתן לתוכנית כללית לחלוקת אופציות וגמול דירקטורים;‏ היעדרה של ‏"הגנת אשרור"‏ אסיפת בעלי מניות מפני תקיפת חלוקת אופציות לדירקטוריון בטענה לעסקה שיש לדירקטורים עניין אישי בה,‏ כשתוכנית האופציות המאושרת על ידי האסיפה היא כללית מידי;‏ עד כמה חסינה חלוקה נדיבה של אופציות לדירקטורים שהוענקה במסגרת תכנית שאושרה על ידי האסיפה,‏ מפני בחינה של בית המשפט?;‏ תכנית תמריצים פרטנית אל מול תכנית תמריצים כוללנית הנעדרת גבולות ברורים וכוחה של הצבעת האסיפה המאשררת את התכנית;‏ תגמול בכירים באמצעות אופציות והשפעתו על אופן נטילת הסיכונים על ידי המנהלים;‏ האם הצבעת אסיפת בעלי מניות יכולה ‏"לטהר"‏ החלטת דירקטוריון נגועה או חשודה בהיותה נגועה בעניין אישי?;‏ הנסיבות שבהן יחילו את סטנדרט הבחינה לפי כלל ההגינות המלאה;‏ מה דינן של עסקאות הכפופות לסטנדרט הבחינה המחמיר של בית המשפט פי כלל ההגינות המלאה לאורו של ‏"האפקט המטהר"?;‏ תמריצי בכירים וסטנדרט הבחינה לפי כלל ההגינות המלאה.‏ הענקת תמריצי בכירים מופרזים במסגרת עסקאות quid pro quo ואי-היעילות שבפנייה מוקדמת לדירקטוריון קודם להג שתה של תביעה נגזרת התוקפת עסקאות אלה : עסקאות " quo quid pro סדר לי ואסדר לך"‏ כעסקאות עצמיות אסורות;‏ עסקת ‏"סדר לי ואסדר לך"‏ אסורה על פי דין,‏ מתקיימת בהקשרם של מענקים לבכירים,‏ כאשר הדירקטוריון מסכים להעניק מענק או תמריץ רק אם חבריו זוכים ליתרון או להטבה אישית בתמורה;‏ סטנדרט הטיעון והפירוט הנדרש בעסקאות שנטען לגביהן כי התגבשו לכלל עסקאות ,quid pro quo בהקשר לטענת פטור בגין ‏"אי היעילות שבפנייה מוקדמת"‏ לדירקטוריון קודם להגשת תביעה נגזרת,‏ לפי כלל ; 93.1 תמריצי בכירים וסטנדרט הבחינה לפי כלל ההגינות המלאה;‏ מבחן חוסר היעילות שבפנייה מוקדמת לדירקטוריון לפי כלל 93.1 לכללי בית המשפט הצ'נסרי בדלוור;‏ כיצד קובעים את עצמאות הדירקטוריון ביחס לשאלה,‏ האם פנייה מוקדמת לדירקטוריון עובר להגשתה של תביעה נגזרת,‏ היא יעילה או שאינה יעילה?;‏ חזקת עצמאותו ואי-תלותו של הדירקטור - מתי היא מתקיימת,‏ ומתי היא מופרכת?;‏ אי יעילות בפנייה מוקדמת לדירקטוריון לפני הגשת תביעה נגזרת;‏ מה הן העילות המשפטיות המבססות את הפטור של בעל מניות מפנייה מוקדמת לדירקטוריון;‏ מהו דירקטור תלוי ובלתי עצמאי ביחס לשאלת אי-היעילות שבפנייה מוקדמת עובר להגשתה של תביעה נגזרת;‏ מיהו הדירקטור התלוי,‏ שאיננו עצמאי,‏ לצורכי בחינת אי-יעילותה של פנייה מוקדמת לדירקטוריון קודם להגשתה של תביעה נגזרת;‏ באילו מקרים נהנה הדירקטור מחזקת שיקול הדעת העסקי;‏ חזקת שיקול הדעת העסקי ותביעות נגזרות;‏ הנסיבות שבהן יחילו את סטנדרט הבחינה לפי כלל ההגינות המלאה.‏ ערכאות מסוקרות בית המשפט העליון בארה"ב ערכאת הערעורים השנייה ערכאת הערעורים השלישית ערכאת הערעורים השביעית ערכאת הערעורים התשיעית ערכאת הערעורים של מחוז קולומביה ערכאת הערעורים של ניו-‏ יורק בית המשפט של המחוז הדרומי בניו-יורק הרשות לניירות ערך בארה"ב בית המשפט העליון בדלוור בית המשפט המחוזי בדלוור בית המשפט הצ׳נסרי בדלוור בית המשפט עליון באנגליה הרשות לניירות ערך באנגליה בית המשפט העליון באוסטרליה בית המשפט הפדרלי באוסטרליה בית המשפט העליון בקנדה ערכאת הערעורים של אונטריו בית המשפט הגבוה לצדק של אונטריו המחלקה הכלכלית של בית המשפט באונטריו הרשות לניירות ערך באונטריו לגיליונות קודמים:‏ http://www.gcl.co.il/LawRev/ GCL משפט משווה גלובלי © כל הזכויות שמורות 80-9999229 רחוב בת-חן,‏ ת.ד.‏ 118, מושב חרות בית המשפט הגבוה של סינגפור www.gcl.co.il [email protected]