FINANSIELL INFORMATION KONCERN
Koncernens immateriella anläggningstillgångar med obestämbar nyttjandeperiod utgörs av dels goodwill och dels varumärken vars nyttjandeperiod bedöms vara obestämbar med anledning av att det är fråga om väletablerade strategiska varumärken på respektive marknader och som koncernen har för avsikt att behålla och vidareutveckla . De varumärken med större värde som är upptagna till sina anskaffningsvärden är välkända varumärken såsom Orrefors Kosta Boda inom Gåvor & Heminredning samt främst Cutter & Buck inom Sport & Fritid .
Värdet på koncernens goodwill och varumärken baseras på lokal valuta och kan ge upphov till valutaomräkningseffekter i koncernredovisningen . Värdet har fördelats mellan de kassagenererande enheter de anses tillhöra , vilka även utgör koncernens segment som framgår av tabellerna ovan . Värdet på de här immateriella tillgångarna testas årligen för att säkerställa att återvinningsvärdet inte understiger bokfört värde , men kan testas oftare om indikationer finns på att värdet har minskat . För att bedöma huruvida indikationer på nedskrivningsbehov föreligger behöver återvinningsvärdet fastställas vilket sker genom en beräkning av respektive kassagenererande enhets nyttjandevärde . Nyttjandevärdet bygger på fastställda kassaflödesprognoser för de kommande fem åren och en långsiktig tillväxttakt , så kallad terminaltillväxt . De mest väsentliga antagandena vid fastställandet av nyttjandevärdet omfattar tillväxttakt , rörelsemarginal samt diskonteringsränta ( WACC ). Vid beräkning av diskonteringsräntan görs bedömning av finansiella faktorer som ränteläge , lånekostnader , marknadsrisk , betavärden och skattesatser . Då de kassagenererande enheterna har olika karaktärer , bedöms varje enhet efter sina marknadsförutsättningar . Den beräknade kapitalkostnaden ( WACC ) bedöms vara representativ för samtliga kassagenererande enheter .
De kassaflödesprognoser som gjorts i prövningen baseras på av styrelsen fastställda femårsprognoser ( 2018-2022 ) och därefter en terminaltillväxt på 3 ( 3 ) %.
Vid nuvärdesberäkning av förväntade framtida kassaflöden används en genomsnittlig vägd kapitalkostnad ( WACC ) på 10,3 ( 10,3 ) % före skatt .
2017 års prövning visade att det inte föreligger något nedskrivningsbehov . Ej heller förelåg något nedskrivningsbehov för jämförelseåret . Känslighetsanalyser har gjorts för samtliga kassagenererande enheter .
PROFIL Försäljningen sker främst i regionerna Sverige , Norden ( exkl Sverige ) och Europa . Antagande som gjorts är att tillväxten skall ske på befintliga marknader genom ökning av marknadsandelar samt genom etablering på nya marknader . Rörelsemarginalen förväntas minska något och kapitalbindningen i varulager förväntas öka . Anledningen är de etableringar som förväntas ske på nya marknader . Merparten av försäljningen sker i försäljningskanalen profil ( 97 %) vilket innebär att ett välbalanserat varulager är en viktig komponent för att uppnå en god servicenivå .
En känslighetsanalys visar att värdet kan upprätthållas även om tillväxttakten minskar med 4 ( 3 ) procentenheter , att rörelsemarginalen minskar med 2 ( 2 ) procentenheter eller att WACC ökar med 3 ( 2 ) procentenheter .
SPORT & FRITID Segmentets försäljning sker främst i försäljningskanalen detaljhandeln samt på de amerikanska och svenska marknaderna . Prognoserna inkluderar en tillväxt på befintliga marknader genom ökning av marknadsandelarna . Försäljningstillväxten förväntas ge en förbättrad rörelsemarginal . Kapitalbindningen i varulager förväntas minska något under prognosperioden ( 2018-2022 ).
En känslighetsanalys visar att värdet kan upprätthållas även om tillväxttakten minskar med 4 ( 6 ) procentenheter , att rörelsemarginalen minskar med 2 ( 2 ) procentenheter eller att WACC ökar med 2 ( 2 ) procentenheter .
GÅVOR & HEMINREDNING Merparten av försäljningen sker på den svenska marknaden och i försäljningskanalen detaljhandeln . Antaganden som gjorts är att försäljningen förväntas öka på befintliga marknader samt att rörelsemarginalen skall fortsätta att förbättras . Kapitalbindningen i varulager förväntas öka i takt med försäljningsutvecklingen .
En känslighetsanalys visar att värdet kan upprätthållas även om tillväxttakten minskar med 2 ( 3 ) procentenheter , att rörelsemarginalen minskar med 1 ( 2 ) procentenhet eller att WACC ökar med 1 ( 1 ) procentenhet .
NWG 2017 | 75