KONCERNEN
Goodwill fördelat på rörelsesegment
MSEK
Profil
Sport & Fritid
Gåvor & Heminredning
Totalt 2016
252,4
576,5
53,9
882,8 2015
247,4
531,9
53,9
833,2
Varumärken fördelat på rörelsesegment
MSEK
Profil
Sport & Fritid
Gåvor & Heminredning
Totalt 2016
14,8
396,8
110,0
521,6 2015
14,8
366,2
110,0
491,0
PROFIL
Försäljningen sker främst i regionerna Sverige, Norden (exkl Sverige) och
Europa. Antagande som gjorts är att tillväxten skall ske på befintliga mark-
nader genom ökning av marknadsandelar samt genom etablering på
nya marknader. Rörelsemarginalen förväntas minska något och kapital-
bindningen i varulager förväntas öka. Anledningen är de etableringar
som förväntas ske på nya marknader. Merparten av försäljningen sker
i försälj-ningskanalen profil (96 %) vilket innebär att ett välbalanserat
varulager är en viktig komponent för att uppnå en god servicenivå.
En känslighetsanalys visar att värdet kan upprätthållas även om tillväxt-
takten minskar med 3 (3) procentenheter, att rörelsemarginalen minskar
med 2 (1) procentenheter eller att WACC ökar med 2 (1) procentenheter.
Koncernens immateriella anläggningstillgångar med obestämbar
nyttjandeperiod utgörs av dels goodwill och dels varumärken vars nytt-
jandeperiod bedöms vara obestämbar med anledning av att det är
fråga om väletablerade strategiska varumärken på respektive mark-
nader och som koncernen har för avsikt att behålla och vidareutveckla.
De varumärken med större värde som är upptagna till sina anskaffnings-
värden är välkända varumärken såsom Orrefors Kosta Boda inom Gåvor
& Heminredning samt främst Cutter & Buck inom Sport & Fritid. SPORT & FRITID
Värdet på koncernens goodwill och varumärken, som baseras på lokal
valuta och kan ge upphov till valutaomräkningseffekter i koncern-redovis-
ningen, har fördelats mellan de kassagenererande enheter de anses
tillhöra, vilka även utgör koncernens segment som framgår av tabellerna
ovan. Värdet på dessa immateriella tillgångar nedskrivningstestas årligen
men kan testas oftare om indikationer finns på att värdet har minskat.
För att bedöma huruvida indikationer på nedskrivningsbehov föreligger
behöver återvinningsvärdet fastställas vilket sker genom en beräkning av
respektive kassagenererande enhets nyttjandevärde. Nyttjandevärdet
bygger på fastställda kassaflödesprognoser för de kommande fem åren
och en långsiktig tillväxttakt, så kallad terminaltillväxt. De mest väsentliga
antagandena vid fastställandet av nyttjandevärdet omfattar tillväxttakt,
rörelsemarginal samt diskonteringsränta (WACC). Vid beräkning av diskon-
teringsräntan görs bedömning av finansiella faktorer som ränteläge,
lånekostnader, marknadsrisk, betavärden och skattesatser. Då de kassa-
genererande enheterna har olika karaktärer, bedöms varje enhet efter
sina marknadsförutsättningar. Den beräknade kapitalkostnaden (WACC)
bedöms vara representativ för samtliga kassagenererande enheter. En känslighetsanalys visar att värdet kan upprätthållas även om tillväxt-
takten minskar med 6 (6) procentenheter, att rörelsemarginalen minskar
med 2 (2) procentenheter eller att WACC ökar med 2 (2) procentenheter.
De kassaflödesprognoser som gjorts i prövningen baseras
på av styrelsen fastställda femårsprognoser (2017-2021)
och därefter en terminaltillväxt på 3 (3) %.
Vid nuvärdesberäkning av förväntade framtida kassaflöden används, som
diskonteringsränta, en genomsnittlig vägd kapitalkostnad (WACC) på
10,3 (11,2) % före skatt.
2016 års prövning visade att det inte föreligger något nedskrivnings-
behov. Ej heller förelåg något nedskrivningsbehov för jämförelseåret.
Känslighets-analyser har gjorts för samtliga kassagenererande enheter.
92 | NWG 2016
Segmentets försäljning sker främst i försäljningskanalen detaljhandeln samt
på de amerikanska och svenska marknaderna. Prognoserna
inkluderar en tillväxt på befintliga marknader genom ökning
av marknadsandelarna. Försäljningstillväxten förväntas ge
en förbättrad rörelsemarginal. Kapitalbindningen i varulager
förväntas minska något under prognosperioden (2017-2021).
GÅVOR & HEMINREDNING
De förbättringsåtgärder som genomförts tidigare år har givit resultat.
Merparten av försäljningen sker på den svenska marknaden och i försälj-
ningskanalen detaljhandeln. Antaganden som gjorts är att
försäljningen förväntas öka på befintliga marknader samt att rörel-
semarginalen skall fortsätta att förbättras. Kapitalbindningen i
varulager förväntas öka i takt med försäljningsutvecklingen.
En känslighetsanalys visar att värdet kan upprätthållas även om tillväxt-
takten minskar med 3 (4) procentenheter, att rörelsemarginalen minskar
med 2 (1) procentenheter eller att WACC ökar med 1 (1) procentenhet.